|
金光集團(tuán)APP（中國）在我國大規(guī)模毀林建造桉樹基地的消息傳開后，其可能帶來的生態(tài)災(zāi)難和資源的掠奪性開發(fā)引起廣泛關(guān)注。而更有專家指出，另一個重大隱患是APP不僅負(fù)債累累，還有深不見底的財務(wù)黑洞。
近日，記者看到一份北京師范大學(xué)金融研究所專家小組調(diào)查研究金光集團(tuán)資產(chǎn)與負(fù)債情況的報告。但當(dāng)記者就其中提到的相關(guān)問題請金光集團(tuán)有關(guān)部門核實(shí)時，對方只表示可向領(lǐng)導(dǎo)反映，并沒有任何回復(fù)。
報告說，APP（中國）各子公司資產(chǎn)匯總后在60億美元以上。自亞洲金融危機(jī)發(fā)生后，APP中國業(yè)務(wù)同其全球業(yè)務(wù)分拆，不再得到APP全球的支持，主要靠其在國內(nèi)投資的工廠利潤來償還貸款和追加投資。其總資產(chǎn)中約48億美元來自11個造紙廠的贏利及國內(nèi)銀行的貸款。而11家造紙廠累計利潤不超過4億美元，也就是說大約有44億美元是從國內(nèi)銀行分別貸出。
據(jù)《財經(jīng)》總第94期《APP海南重生調(diào)查》披露，據(jù)對2003年APP（中國）林漿投資新計劃的不完全統(tǒng)計，實(shí)施這個計劃需要的投資超過900億元人民幣，這么大一筆錢顯然不可能是APP在國內(nèi)廠家的贏利所能支撐，也不可能冒全球債權(quán)人憤怒的危險由APP其他區(qū)域投入，最終只有攤到國內(nèi)銀行系統(tǒng)之中。如果這些計劃得以實(shí)施，那么中國銀行系統(tǒng)將對APP擔(dān)負(fù)超過50億美元以上的貸款。
提交這一報告的專家解釋說，APP在中國通過幾十家子公司分別向地方銀行尋求貸款，加之有地方政府的支持，很容易隱蔽其財務(wù)問題。APP（中國）還可利用貸款支撐起來的總資產(chǎn)規(guī)模帶來的“信用”，采取不符合規(guī)定的手段獲取銀行更多的授信。而銀行管理非常困難。
從已公開的數(shù)據(jù)可以看出，APP（中國）主要子公司最近3至5年的現(xiàn)金凈流入結(jié)構(gòu)很不合理，經(jīng)營現(xiàn)金凈流入一直不理想。籌資活動現(xiàn)金凈流入一直是該公司現(xiàn)金凈流入的主流，投資活動現(xiàn)金凈流出一直保持增長，說明該公司正處于高速擴(kuò)張階段，但這種擴(kuò)張所需現(xiàn)金一直主要靠籌資活動的現(xiàn)金流入，而不是靠經(jīng)營產(chǎn)生的穩(wěn)定的現(xiàn)金流入來支持，因此其擴(kuò)張是不可能維持的，相反還可能面臨較大的財務(wù)風(fēng)險。
報告剖析了APP（中國）幾個主要子公司的財務(wù)窘境：“金東紙業(yè)”2000年利潤幾乎為零，2001年利潤為負(fù)，2002年起稍有起色。“寧波中華”利潤由1999年的5億元下降到2003年的不足6000萬元。“金華盛”銷售收入自2001年后略有增長，但增長幅度有限。“金紅葉”和“鎮(zhèn)江大東”業(yè)績更遜于“金華盛”。以上5家產(chǎn)量占全部子公司產(chǎn)量的64%，總資產(chǎn)的近80%，基本可以代表APP（中國）的總體經(jīng)營狀況。
報告說，據(jù)“金海漿”高管人員介紹，“金海漿”項目所用投資25.1億元，已用去“APP11個工廠在中國的贏利”，后續(xù)更大規(guī)模的云南等地的圈地造林所需要的投資，幾乎不能指望投資活動的現(xiàn)金。
APP（中國）靠集團(tuán)擔(dān)保、各子公司分散舉債的方法籌集了大量資金，這將造成公司每年必須承擔(dān)大量的利息費(fèi)用和巨大的還債壓力。金光集團(tuán)總部自身還深陷國際債務(wù)泥潭之中，根本無力化解其中國業(yè)務(wù)的財務(wù)風(fēng)險。況且APP的投資（林漿紙一體化）項目是在既缺少森林資源，又沒有到位的環(huán)保后處理能力的中國，同時，其他經(jīng)營活動更沒有產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金可以流入。專家預(yù)計，該公司將面臨巨大的流動性風(fēng)險，甚至破產(chǎn)。
此外，APP（中國）的“金紅葉”拖欠廣西貴糖（集團(tuán)）股份有限公司貨款233萬元：“亞龍紙制品”拖欠河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司貨款702萬元……而與此同時APP（中國）正高速擴(kuò)張，擴(kuò)張的投資主要靠舉債得來。據(jù)悉，2001年3月，有報道稱APP已經(jīng)與中國有關(guān)銀行達(dá)成協(xié)議，同意暫時不收回對APP中國業(yè)務(wù)所提供的貸款。而2003年以來，APP（中國）推行的數(shù)目驚人的投資項目———云南省2750萬畝桉樹林基地及林漿紙一體化項目等，也將依賴于中國銀行體系貸款的支撐。（張可佳）
|
