□ 黃碩 昆侖證券
晨鳴紙業（000488）公告：廣東湛江木漿項目原計劃總投資94億元，建設規模為年產漂白硫酸鹽木漿70萬噸、原料林基地300萬畝。后因外方投資者退出，國家發改委決定重新選擇新業主，確定晨鳴紙業承接該項目建設。
評析：近年，外資紛紛在我國境內加大紙業投入，為何這個投資近百億元的大項目會遭遇“外方退出”的變故呢？這里面有何古怪之處？
2005年6月16 網易刊登來自《經濟》的一篇報道《肥水專流外人田 湛江桉樹低價出國高價回國？》為我們揭開了迷紗。文中解釋：“湛江的桉樹每年大量低價賣到日本，然后日本的紙漿高價賣給中國，中國已經是世界上第一大紙漿進口國，但湛江本地的國家九五大項目——70萬噸紙漿廠卻遭到各方抵制，一拖十年遲遲無法開工。2003年5月，世界第二大紙業巨頭芬蘭芬歐匯川簽訂了建設湛江木漿廠的合作意向書，但好景不長，項目遭到來自各方面的抵抗。2004年11月下旬，芬蘭芬歐匯川公司宣布正式退出該項目。
首先抵觸的是幾家居于壟斷地位的大木片中間商。木片出口看似中間利潤并不豐厚，但真正具有吸引力的是13%的出口退稅，甚至還發生過裝載木片的輪船離開湛江港之后在公海上轉一圈又返還的情形，這比加工、經營木片的利潤要高兩三倍。不僅如此，一旦湛江地區建立大型木漿廠，木片經營的一些中間環節就顯得多余，木片出口量會大大減少，這些出口企業的生存空間無疑會受到較大的影響。經過10多年的發展，湛江地區的桉木業已經形成較為穩固的利益格局，任何一種新進入的力量都很難打破，而維持這一利益鏈條的便是木片的出口退稅政策，它是湛江地區木片業外向發展的一個重要理由” 。
