近日國際匯率市場上人民幣升值連創新高，隨即近期地產股、航空股著實火了一把，而對于比地產股基本面更優異的紙業相關公司也有望迎來了新一輪的牛市行情。造紙行業在經歷了反傾銷、原材料漲價、聯合收購、兼并重組等諸多風浪之后，特別在2008年之前，國內紙業將面臨較為難得的黃金時期。近期，人民幣升值再次推向高潮，這更促進了人民幣受益板塊------造紙行業的進一步活躍。
坐擁人民幣升值受益
周一，人民幣匯率在撮合交易市場上演了“蹦極”走勢，300個基點的波動令當日匯率波幅達到了0.29％，逼近0.3%的上限。同時，人民幣還在盤中摸到了7.9200元的新高。可以說人民幣升值的趨勢已經是不可逆轉的事實。在這種情況下，從深滬證券市場表現較好品種來看，大多圍繞人民幣升值這一主線進行挖掘，如航空股中的中國國航，地產股的G萬科A等。從人民幣升值受益行業來看，造紙行業同樣受益較大。人民幣升值將降低造紙行企業的生產成本。造紙行業是為數不多的人民幣升值受益行業，因為35%的造紙原材料來自國外，而上市公司中原材料進口占總比重最高達到60%～70%。同時，造紙業固定資產投資中約60%以上是設備投資，而且多數都是進口紙機設備。據統計，如果人民幣升值5%，可直接節約成本人民幣11億元。若考慮增值稅因素，成本降低接近14億元。因此，人民幣升值，從降低企業進口造紙設備成本和造紙原材料成本兩方面提升了行業價值。目前兩市中有不少優質紙業股即使與香港等國際成熟市場的紙業股如玖龍紙業、理文造紙等相比，其價值仍被嚴重低估，行業平均市盈率不足10倍。
行業迎來黃金成長期
從我國造紙業發展來看，近年來高速成長態勢明顯。從1997年－2006年國內紙張及紙板年消費量和生產量的增長率與GDP增長率的比較可明顯發現，紙張及紙板年消費量與生產量的增長率起伏較大，兩者保持一個非常相似的增長趨勢。與我國 GDP 的增長率相比，紙張及紙板年消費量與生產量的增長率從2002年開始一直都處于一個比較高的水平，可以說我國的造紙行業現在正處于一個高速成長期。與此同時，深滬兩市的造紙業公司整合或資本動作正在加快。近年來我國政府開始對造紙行業進行了系列的關、停、并、轉，行業集約化趨勢明顯。今年以來，紙業公司重大資產重組、外資定向增發、外資合作等不斷出現，如G銀鴿與世界500強的日本丸紅公司的戰略合作、G華泰與世界紙業巨頭斯道拉恩索公司攜手投資超壓紙項目，同時在廣東布局大型新聞紙合資項目等。這一系列的紙業公司整合中的投資機會正在加大。而在受人民幣持續升值的影響下，國內造紙企業的業績近年來出現了顯著的提高,2005年主要造紙類上市公司的業績增幅超過40%，2006年中報依然延續了前期的穩步增長勢頭。隨著人民幣升值速度的加快,造紙企業的盈利水平也將得到進一步高。造紙業個股前期走勢較為低迷，為市場主流資金建倉提供了良好的機會。2006年中報顯示，主流紙業股票背后都是機構林立。在中國國航漲停之后，市場中的人民幣升值題材股將面臨暴炒的機會。
林紙一體化發展漸成趨勢
從造紙工業產業鏈結構看，我國造紙用初級原料和中間產品短缺很大程度上造成了紙及紙板制品的短缺，木材和紙漿供應不足嚴重制約了紙行業發展。因此，漿紙原料生產行業機遇無限。我國的林紙一體化工程上世紀八十年代中期開始，在過去的20多年中，已經種植的速生豐產林約20-42萬公頃，僅占國家規劃造紙速生林面積的5%左右，而實際用于制造紙漿的速生林更少。國內規模最大的紙產品生產企業最近都把發展重點逐漸向林紙一體化項目轉移，政府有關部門也對林紙一體化項目給予支持。因此在造紙行業當中擁有林業資源的上市公司可以說是擁有堅固的后防線。其中GS金城（000820）：公司大股東金城造紙有限責任公司擬將錦州市政府劃撥給其的1803.36萬平方米大凌河河灘地使用權，評估作價5.90億元抵償其應償還金城股份的占資5.88億元。據了解，這塊土地土質肥沃，極適宜種植造紙林，正好啟動該項目。項目啟動之后，公司將主要由葦漿造紙轉為木漿造紙，產品轉為以高檔印刷紙為主，生產所需的楊木原料供應能得到充分保障，并能滿足公司未來再擴建的需求，公司從06年一季度開始實現扭虧，并且預測2006年1至9月的業績仍將盈利，對于已經開始實現扭虧的2元ST個股，必將引來各方資金的關注。
周延
