本文提要：紙業(yè)股是人民幣升值的直接受益板塊之一；行業(yè)景氣有望在07年出現(xiàn)拐點(diǎn)；被基金大比例增持；值得關(guān)注。
人民幣今日再次刷新昨天創(chuàng)下的對(duì)美元7.8871元匯率中間價(jià)，以1美元對(duì)人民幣7.8781元的中間價(jià)，再度創(chuàng)出自匯改以來的新高紀(jì)錄。7.90、7.89、7.88，人民幣匯率最近3個(gè)交易日連續(xù)突破了三道關(guān)口，累計(jì)升值226個(gè)基點(diǎn)，升值幅度達(dá)到了0.29％，創(chuàng)下了匯改以來短期升值幅度的最快紀(jì)錄。人民幣升值的趨勢越來越明確，速度也越來越快。
股市里，人民幣升值的利好作用最明顯的是四大行業(yè)：金融、地產(chǎn)、航空和造紙。
其中，造紙業(yè)作為我國第三大用匯行業(yè)，隨著人民幣升值，該行業(yè)的企業(yè)也將在兩個(gè)方面明顯獲益：一是有利于降低造紙業(yè)的進(jìn)口設(shè)備采購成本，二是可以大幅降低造紙成本。由于造紙行業(yè)多數(shù)設(shè)備需要進(jìn)口，而作為主要原料的木漿和廢紙約有近80%需要依賴進(jìn)口。粗略估算，人民幣每升值1％，全行業(yè)可降低成本2-3億元，像晨鳴紙業(yè)、華泰股份這樣的行業(yè)龍頭公司的每股業(yè)績可以提升約0.01元。利多效應(yīng)相當(dāng)明顯。
從行業(yè)景氣的角度看。今年前三季度機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量增長22.5%，其中新聞紙?jiān)鲩L18.7%；而整個(gè)造紙及紙制品業(yè)利潤同比增長高達(dá)45.5%。固定資產(chǎn)投資方面，國信證券的評(píng)估是：“繼7月份行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速7.8%創(chuàng)出年內(nèi)低點(diǎn)之后，8月份的增速進(jìn)一步下降至-0.2%，使前8個(gè)月累計(jì)增速下降到14.1%，它不僅進(jìn)一步脫離了04~05年34.1~32.3%的高位運(yùn)行趨勢，而且還低于行業(yè)前8個(gè)月累計(jì)的25.6%的收入增速和34.5%的利潤增速。由于固定資產(chǎn)投資轉(zhuǎn)化為產(chǎn)能會(huì)大致時(shí)滯1年，則06年固定資產(chǎn)投資增速的持續(xù)相對(duì)低位使得07年行業(yè)競爭趨緩更加明朗化，它也進(jìn)一步支持了我們7月份提出的行業(yè)"拐點(diǎn)將至"的觀點(diǎn)。”
綜合兩方面的因素看，紙業(yè)股的前景樂觀——即不乏題材又有基本面的支持。
從封閉式基金三季報(bào)來看，被增持比例最大的四個(gè)行業(yè)是：造紙印刷、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁和金融保險(xiǎn)。其中，房地產(chǎn)和金融都是近期漲幅最大的板塊，而同屬人民幣升值受益概念的造紙板塊卻幾乎沒有任何上漲。
從現(xiàn)在開始，可關(guān)注紙業(yè)股，這一具有多重上漲動(dòng)力的潛力板塊。
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