本文提要：紙業股是人民幣升值的直接受益板塊之一；行業景氣有望在07年出現拐點；被基金大比例增持；值得關注。
人民幣今日再次刷新昨天創下的對美元7.8871元匯率中間價，以1美元對人民幣7.8781元的中間價，再度創出自匯改以來的新高紀錄。7.90、7.89、7.88，人民幣匯率最近3個交易日連續突破了三道關口，累計升值226個基點，升值幅度達到了0.29％，創下了匯改以來短期升值幅度的最快紀錄。人民幣升值的趨勢越來越明確，速度也越來越快。
股市里，人民幣升值的利好作用最明顯的是四大行業：金融、地產、航空和造紙。
其中，造紙業作為我國第三大用匯行業，隨著人民幣升值，該行業的企業也將在兩個方面明顯獲益：一是有利于降低造紙業的進口設備采購成本，二是可以大幅降低造紙成本。由于造紙行業多數設備需要進口，而作為主要原料的木漿和廢紙約有近80%需要依賴進口。粗略估算，人民幣每升值1％，全行業可降低成本2-3億元，像晨鳴紙業、華泰股份這樣的行業龍頭公司的每股業績可以提升約0.01元。利多效應相當明顯。
從行業景氣的角度看。今年前三季度機制紙及紙板產量增長22.5%，其中新聞紙增長18.7%；而整個造紙及紙制品業利潤同比增長高達45.5%。固定資產投資方面，國信證券的評估是：“繼7月份行業固定資產投資增速7.8%創出年內低點之后，8月份的增速進一步下降至-0.2%，使前8個月累計增速下降到14.1%，它不僅進一步脫離了04~05年34.1~32.3%的高位運行趨勢，而且還低于行業前8個月累計的25.6%的收入增速和34.5%的利潤增速。由于固定資產投資轉化為產能會大致時滯1年，則06年固定資產投資增速的持續相對低位使得07年行業競爭趨緩更加明朗化，它也進一步支持了我們7月份提出的行業"拐點將至"的觀點。”
綜合兩方面的因素看，紙業股的前景樂觀——即不乏題材又有基本面的支持。
從封閉式基金三季報來看，被增持比例最大的四個行業是：造紙印刷、房地產、農林牧漁和金融保險。其中，房地產和金融都是近期漲幅最大的板塊，而同屬人民幣升值受益概念的造紙板塊卻幾乎沒有任何上漲。
從現在開始，可關注紙業股，這一具有多重上漲動力的潛力板塊。
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