人民幣的不斷升值，對造紙板塊構成了直接利好，但該板塊的整體漲幅明顯落后于大盤，有強烈的補漲要求，建議投資者繼續重點關注。
造紙產業發展政策將出臺，規模和環保將成為造紙產業發展的重要指標。造紙產業現在處于
整合階段，國家產業政策鼓勵大型企業的進一步擴容，整合完成后大宗紙種將成為價格聯盟式的壟斷行業。“林紙一體”仍是中國造紙產業發展的中軸，符合“規模與環保”的產業政策。中國造紙業紙漿結構需要提升，但全球木材資源緊缺，進口木漿價格居高不下，林紙一體化成為中國造紙業長期發展的必需條件。鑒于木材資源的稀缺所帶來的林紙基地巨大的價值和國際上“林紙一體化”上市公司高于同業的估值水平這一事實，國內的林紙一體化公司的投資價值應當獲得大幅提升。
中國將成為紙品凈出口國，造紙業是當今中國為數不多的，產品供不應求且市場潛力巨大的產業之一，伴隨著中國經濟的高速發展，上世紀90年代以來在中國獲得了長足的進步。根據統計數據，2005年我國紙與紙板消費總量為5930萬噸，繼續位居世界第二位，僅次于美國。01-05年我國紙與紙板消費量高速增長，年復合增長率為12.65％。然而，中國當前人均消費量僅為42公斤，遠低于發達國家的人均300公斤的消費量，也低于世界人均52公斤的消費量。基于中國經濟持續高速增長的預期，我們預計未來幾年中國紙與紙板的消費量仍將維持高增速。
供求方面來看，06年很可能成為多年來首次新聞紙生產量大于消費量的一年，需求缺口預計為26萬噸。這主要是因為新聞紙04、05年新上馬產能06年集中釋放導致。預計07年缺口擴大為41萬噸，08年由于奧運會帶動新聞紙消費以及07年新上產能較少降低生產增速，缺口減少，基本供求平衡。據此我們認為，07年新聞紙價格很難顯著回升，多余產能將不得不尋求海外市場，在此，人民幣升值成為負面因素。行業毛利率水平將依然低迷，再加上新聞紙是主要污染紙種之一，中小新聞紙廠面對行業不景氣和環保壓力雙重作用，將更加難以生存。而對華泰等大型紙廠而言，則是擴大市場份額的良機。
二級市場上看，造紙、煤炭、電力等同為僅余的幾個估值水平未明顯提升的板塊，有著強烈的補漲意愿，預計07年上半年造紙板塊的市盈率水平將受板塊輪動的影響，有一定幅度提升。行業的基本面預計07年中期將有所回暖。壟斷龍頭和林紙公司受行業拖累較小，具備大幅超出行業平均水平的投資價值。投資者可繼續關注。
