造紙企業(yè)從人民幣升值中的受益是非常直接的，造紙板塊既具有良好的成長性和業(yè)績，近幾年國內(nèi)紙和紙板產(chǎn)量、消費(fèi)量一直保持每年8%左右的速度增長的同時，又有非常激烈的下游紙業(yè)包裝業(yè)務(wù)競爭。
以廣東省市占約5%的紙板及包裝業(yè)務(wù)屬龍頭合豐集團(tuán)（2320）為例，集團(tuán)于03年9月上市后，純利增長由03年度純利增長49%，去年純利只按年上升 2%。
撇除包括衍生金融工具及結(jié)構(gòu)借貸公平值之變動虧損1750萬元的非現(xiàn)金虧損，核心盈利則上升23.9%。公司主席表示，芯紙的利潤約為牛卡紙一半，公司的清遠(yuǎn)牛卡紙廠房年產(chǎn)能10萬噸。
牛卡紙是紙板箱的另一原材料，牛卡紙生產(chǎn)線投產(chǎn)，可滿足集團(tuán)每年30%至40%的芯紙原材料需求，有效降低生產(chǎn)成本和提升產(chǎn)質(zhì)量素。由于開拓了上游業(yè)務(wù)，公司毛利率因此上升2.7個百分點(diǎn)至22.2%，年產(chǎn)20萬噸的牛卡紙生產(chǎn)線將于08年投產(chǎn)。
合豐「由下而上」提升優(yōu)勢
在下游紙業(yè)包裝業(yè)務(wù)上，合豐計劃投資約3000多萬元，在東莞購入一幅面積約3萬平方米的地皮興建下游廠房，據(jù)公司主席估計有關(guān)計劃于明年初投產(chǎn)，可提升公司下游三分之一產(chǎn)能。
過去10年，內(nèi)地紙板的需求一直處于高速增長，主要原因是受惠于內(nèi)地工業(yè)產(chǎn)量和出口銷售上升，以及消費(fèi)的持續(xù)增長。
目前內(nèi)地紙板市場仍處于供不應(yīng)求的情況，未來時間對紙板的需求只會繼續(xù)上升。內(nèi)地經(jīng)營造紙需要申請牌照，開業(yè)生產(chǎn)門坎較高，合豐「由下而上」策略可提升公司一定市場壟斷優(yōu)勢。
