2007年 06月04 日，國務院發(fā)布《國務院關于印發(fā)節(jié)能減排綜合性工作方案的通知》，業(yè)內(nèi)分析師認為這將對造紙行業(yè)產(chǎn)生重大影響，“節(jié)能減排”政策關停小造紙成就造紙行業(yè)重要投資機會。
根據(jù)通知，造紙行業(yè)將淘汰年產(chǎn) 3.4 萬噸以下草漿生產(chǎn)裝臵、年產(chǎn) 1.7 萬噸以下化學制漿生產(chǎn)線、排放不達標的年產(chǎn) 1 萬噸以下以廢紙為原料的紙廠。其中 07年淘汰 230萬噸，“十一五”期間淘汰落后生產(chǎn)能力 650萬噸。 目前我國的小造紙廠以生產(chǎn)草漿為主的文化紙和瓦楞紙為主，而以草漿為原料的文化紙屬低檔文化紙。06 年文化紙產(chǎn)量為1220萬噸，消費量為 1210 萬噸，供求基本平衡。1220萬噸紙中含低檔文化紙 550萬噸，高檔文化紙670萬噸。預計關停的 650 萬噸中40%為低檔文化紙，60%為普通瓦楞紙。也就是說，關停產(chǎn)能中有 250 萬噸低檔文化紙，即低檔文化紙 45%的產(chǎn)能將在 08 年以前被關閉。對低檔文化紙的影響：由于 45%產(chǎn)能被逐漸關閉，250萬噸的消費缺口將使得產(chǎn)品嚴重供不應求，價格將連續(xù)上漲，又由于小紙廠以非木漿為主要原料，其關停將導致對麥草、蘆葦?shù)仍牧系男枨蟠蠓鶞p少，從而迫使麥草、蘆葦降價，大型文化紙廠的成本將有所降低。以上因素促使大型低檔文化紙廠毛利率大幅上升，凈利潤超預期大幅增長。對高檔文化紙的影響：由于國家對草漿生產(chǎn)線基本不再批，低檔文化紙的產(chǎn)能無法增長。因此，居民對文化紙的消費缺口只能轉(zhuǎn)向高檔文化紙，從而帶動高檔文化紙價格逐漸上漲。受木漿價格上漲的影響，預計成本穩(wěn)中略有上漲。以上因素促使大型高檔文化紙廠毛利率顯著上升，凈利潤超預期顯著增長。經(jīng)測算，低檔文化紙08 年凈利潤將超預期增長200%，高檔文化紙08 年將超預期增長145%。另外由于我國大型紙廠主要生產(chǎn)高強瓦楞，因此小瓦楞紙廠的關停不會對大型紙廠立刻產(chǎn)生影響。 生產(chǎn)文化紙的上市公司一直是環(huán)保監(jiān)控的重點，環(huán)保早已達標，因此“節(jié)能減排”不會產(chǎn)生任何附加成本，上市公司將充分享受到文化紙子行業(yè)凈利潤因關停小紙廠而產(chǎn)生的超預期增長。涉及上市公司主要有博匯紙業(yè)、美利紙業(yè)、華泰股份、銀鴿投資、岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)和太陽紙業(yè)7家上市公司。其中前四家主要生產(chǎn)低檔文化紙，后三家主要生產(chǎn)高檔文化紙。
