周二，國家統計局公布了8月CPI指標，6.5%的單月增幅再創新高，滬綜指受此影響暴跌241點，兩市一百余只個股跌停，恐慌情緒再次在市場中蔓延。在股指高位運行且恐懼心理加劇的情形下，尋找資金的避風港成為我們首要的目標，而從行業基本面利好、經營業績穩步增長及股價相對安全等角度分析，受益于人民幣升值的造紙板塊有深入挖掘的投資機會，其中的潛力品種無疑值得重點關注。
政策扶持為行業發展鋪平道路
前不久，國家環保總局在北京召開全國造紙行業減排環保專項督察電視電話會議，會議強調各級政府、部門和企業要同力協作，深化落實各項污染減排政策措施 ，開展全國造紙行業的專項整治督查，共同推進造紙行業結構調整和污染減排工作。受此政策的影響，眾多環保不達標的小紙廠紛紛關閉，造紙行業的供需狀況有望出現逆轉，企業利潤有望得到迅速提升。
人民幣升值提升投資價值
造紙行業是人民幣升值的最大的受益行業之一，因為造紙行業是用匯大戶，據統計，如果人民幣升值5%，可直接節省成本約11億元。總體來看，人民幣升值可以從兩個方面對造紙企業構成利好。一方面，我國造紙行業固定資產投資中約60%以上是設備投資，而且多數都是進口設備。因此人民幣升值將造成進口設備價格相應下降，從而降低了造紙行業的進口設備采購成本。另一方面，我國造紙業約有近80%的木漿依賴進口，尤其是銅版紙、輕涂紙、白卡紙等高檔紙品的生產，所以人民幣升值可以大幅度降低造紙行業的原料進口成本，同時使得以進口木漿和廢紙為主要原材料的企業收益明顯。
林紙一體化發展鑄就成長空間
造紙行業是典型的資源約束型行業，從造紙工業產業鏈結構上看，木材和紙漿供應不足嚴重制約了紙行業的發展。因此我國在上個世紀八十年代中期開始實施林紙一體化工程，在過去的20年中，已經種植的速生豐產林約20-42萬公頃，僅是國家規劃的5%左右，而實際上能用于制造紙漿的速生林更少。因此，國內規模較大的紙制品成產企業最近都把發展重點逐漸向林紙一體化項目轉移，政府有關部門也對林紙一體化項目給予大力支持。
造紙的原料主要為木漿、廢紙漿和非木漿的，從造紙行業的成本結構來看，原材料的成本占比約為65%左右。目前，由于造紙行業的產能的迅速增長，我國對紙漿的需求也在不斷增加，只有掌握木漿原料資源才能保證企業的核心競爭力，因此，具備林紙一體化優勢的企業將是較好的投資標的。
綜上所述，在國家政策的大力扶持下，以及人民幣升值的利好刺激下，造紙板塊有望一路高歌，二級市場上必將掀起造紙板塊價值重估的巨浪，而其中前景較好且尚未被市場充分重視、且掌控上游林業資源的品種更是值得重點關注。青山紙業（600103）是我國造紙行業的龍頭企業，具備較強的林業資源優勢。依托福建豐富的林地資源優勢，投資6.6億元實施“林紙一體化”工程。同時，公司擬通過“公司+農戶”模式，進一步擴大營林基地建設規模，并通過引種速生優質紙材，提高營林技術等措施，促進營林基地的出材效率。二級市場的表現上，該股逆勢拉升長陽，成功創下本輪行情新高，主力志在必得的強烈做多愿望已顯露無疑，后市有望展開加速上攻的行情，可重點予以關注。
