造紙行業(yè)的利潤(rùn)分布于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈中，長(zhǎng)期看林、漿、紙三個(gè)分部將獲得社會(huì)平均利潤(rùn)，但短期由于供求關(guān)系變化，林業(yè)因資源的稀缺性，可獲得超額利潤(rùn)；制漿業(yè)的超額利潤(rùn)會(huì)逐漸減小；造紙業(yè)逐漸上升至平均利潤(rùn)。
我們認(rèn)為，08年上半年看好造紙行業(yè)的主要原因來(lái)自于造紙產(chǎn)業(yè)鏈供求關(guān)系的好轉(zhuǎn)，使公司面臨原材料壓力時(shí)能夠有效向下游轉(zhuǎn)嫁，保證盈利能力。
人民幣升值、產(chǎn)業(yè)政策有望給行業(yè)帶來(lái)驚喜。
建議關(guān)注處于高景氣周期的紙種子行業(yè)以及產(chǎn)業(yè)鏈延伸增強(qiáng)盈利能力的公司。
