在我國造紙行業的原材料結構中，原材料（主要包括木漿、廢紙漿和非木漿）占比約為65％。隨著國內紙張需求推動產能的迅速擴張，原材料需求量快速增長。由于紙品消費升級和非木漿特別是草漿生產的高污染等原因，非木漿將逐步被木漿和廢紙漿取代。
然而，受制于國內木材資源的長期剛性稀缺，我國木材價格持續上漲（2007年1-9月份的價格上漲幅度約為15%，預計四季度仍有5%左右的上漲幅度，木材全年漲幅約20%。），我國木漿產量遠不能滿足紙業需求。同時，由于國內廢紙回收尚未成規模且質量不如國外原木漿生產回收的廢紙，因此，我國原材料將在較長的時期內依賴進口。2006年，我國紙漿進口量占全球凈出口量的1/3，對外依存度高達46％，其中木漿對外依存度約60％，廢紙漿對外依存度約為46％。
1.木漿
從全球歷史漿價指數來看，木漿價格呈現長約6年的周期性變化。我們認為，“中國因素”將擾亂全球漿價的規律性周期，由于林木資源的稀缺性和中國的強勁需求，國際漿價將長期維持在高位。
然而，全球紙漿市場的供需關系變化仍會影響漿價在一定幅度內波動。
預計2008年，歐洲市場針葉漿價格波動較為平穩,闊葉漿價格小幅上漲；北美市場針葉漿和闊葉漿價格都將延續前一年的走勢繼續上升。
2.廢紙漿
隨著我國廢紙漿利用率達到56％以上，廢紙需求量不斷加大，而國內廢紙回收率只有34.3%（與發達國家70％以上的水平相去甚遠），這導致造紙業用廢紙只能大量依賴進口。1996年以來的十年間，我國廢紙進口量由137萬噸增長到06年的1962萬噸，漲幅超過1300％，成為推動國際廢紙價格上漲的強大動因。僅06年之后的兩年，美廢主要進口品種漲幅15％－40％。預計2008年各類進口廢紙價格將繼續上漲。
由于進口廢紙成本較高，低成本國廢漸漸成為中小紙廠主要原料來源。
同時大公司也相應增加了國廢的使用比例。今年以來，各地國廢整體呈現量價齊揚的態勢。
