佳木斯紙業難逃厄運
昔日東三省的利稅第一大戶、亞洲最大的造紙廠——佳木斯金地紙業有限股份公司于2007年4月4日被深交所終止上市。
資料顯示，*ST佳紙的前身佳紙股份在上世紀80年代以及90年代初曾有過輝煌的歷史，但在計劃年產8.5萬噸強韌掛面牛皮箱紙板的蘇聯援建重點大項目上，由于蘇聯解體使得該項目成為半拉子工程，該公司由此背負起6億多元的債務負擔。
此后，*ST佳紙厄運連連。1997年，該公司改制上市后并未按照證監會的規定與大股東真正做到“五分開”、“五獨立”，而是應工商銀行的要求承擔了佳紙集團的銀行貸款還款義務，同時還出面為佳紙集團承貸3億元深發展貸款。由此，*ST佳紙被原大股東佳紙集團占用和違規貸款的資金高達18億元。
2000年8月，帥建倫控制的成都科邦電信集團入主*ST佳紙。在成都科邦操刀主持下，*ST佳紙于2002年10月用熱電廠等資產合計1.58億元，與佳紙集團擁有的成都雙流電信器材公司等合計資產1.53億元進行置換。置入的所謂優質資產第二年便托管給關聯機構——成都大邑萊通信科技，每年獲得幾百萬元的托管費用，而這些收益的大部分最后又被托管方以其他形式占用了。2005年財報顯示，大邑萊通信欠*ST佳紙應收款722萬元。期間，*ST佳紙還出資8008萬元收購了連云港中奧教育投資公司90%的股權。數年后，這又被證明是帥建倫的一個陰謀。
2005年11月17日，帥建倫因涉嫌集資詐騙罪被定為A級通緝犯在黑龍江黑河口岸被抓捕。據*ST佳紙披露，帥建倫利用自己控制的南洋教育集團，以當時民辦學校廣泛采用的“教育儲備金”名義融資，南洋教育集團控制的學校向家長一次性地收取8萬到20萬元不等的“教育儲備金”，學生畢業后，學校再將教育儲備金全額不加息如數還給家長。而南洋教育集團在收取儲備金長達10年后，無法履行到期還款義務。該事件將連云港中奧教育投資有限公司也牽連在內，令*ST佳紙2005年的虧損額高達6.82億元。
至此，背負22億元債務的*ST佳紙嚇退了所有潛在重組方，不得不走上退市的道路。
吉林紙業無力回天
“吉林紙業早就應該破產。”吉林市地稅局的一位熟知該企業情況的官員認為。“東北造紙的成本非常高。現在造紙廠的債務高達20多億元，而吉林市的財政收入每年才60多億元，市政府顯然沒能力買單。”
造紙廠一位老職工也認為，在正常狀況下，造紙廠的每天就需要消耗3000立方米木材，目前吉林省的木材供應滿足不了造紙廠的需求，造紙廠要想生存下去形勢比較嚴峻。
吉林紙業的命運轉折始于20世紀90年代中期。1996年，國家為了解決新聞紙緊張的局面，開始大量進口新聞紙，隨之而來的是國內造紙業全面虧損，吉紙也未能幸免。與此同時，公司頻繁更換高管，導致公司管理開始混亂。從1995年開“自治”先河的廠長馬增源到大力推進技改的曲丹時，再到收拾殘局的“鐵腕”王建剛，公司領導頻繁走馬換將，導致人心渙散，進而造成客戶的大量流失，這對于公司來講無異于雪上加霜。
面對日趨衰落的形勢，吉紙人從2000年開始了長達4年的技改。然而由于改造過程缺乏科學評估和合理預算，結果并不理想。一位職工打了個比喻說：“就像一輛自行車，為了圖快，就把前輪改成摩托車，可后輪跟不上轉速就亂抖，又沒有錢來全部升級，最后只好把前輪改回去，再變回自行車。”而一位專家指出，這次“勞民傷財”的技術改造，最后成了導致吉林紙業元氣大傷的“病根”，企業因此背上了沉重的債務負擔，對于積弱已久的吉林紙業來說是致命一擊。
截至2005年6月30日，公司資產總額為21.32億元，負債總額為23.35億元，累計未彌補虧損為12.56億元。
2005年11月8日，公司重大資產重組方案經中國證監會上市公司重組審核委員會審核通過，并于2005年12月9日獲得公司股東大會通過。根據公司股東大會審議通過的《吉林紙業股份有限公司重大資產重組方案》，重組方江蘇蘇寧環球集團有限公司于2005年12月12日將蘇寧集團持有的天華百潤95%股權和華浦高科95%股權的變更登記至公司名下，公司更名為蘇寧環球股份有限公司，主營業務變更為房地產開發和建材生產等。
由于自2002年度起已三年連續虧損，2005年4月26日公司流通股份停止交易，停牌前收盤價為1元，自2005年5月13日起暫停上市。2005年9月8日，公司為履行在破產程序中與債權人會議達成的和解協議，避免破產風險，分別與吉林晨鳴紙業有限責任公司、吉林紙業（集團）有限公司及相關債權人簽署協議，按照和解協議確定的價格轉讓本公司的全部資產。2005年11月21日，吉林省吉林市中院裁定“終結吉林紙業股份有限公司的破產程序”。債務重組完成后，公司成為無資產、無負債（包括或有負債）、無業務的“凈殼”公司。
2005年12月20日，蘇寧環球集團完成股權過戶，股票簡稱變更為*ST環球（000718）。
黑龍股份等待重生
黑龍股份于1998年11月11日在上海證交所上市，因2003年、2004年、2005年度已連續三年虧損，根據有關規定，公司股票自2006年5月18日開始暫停上市。公司將全部生產性資產租賃給齊齊哈爾中紙實業發展有限公司，每個月的租賃費用為50萬元。
2005年10月天津水務對黑龍進行重組。2006年10月12日，由齊齊哈爾市人民政府、黑龍集團公司、黑龍江黑龍股份有限公司、齊齊哈爾造紙有限公司、中竹控股有限公司、齊齊哈爾中紙實業發展有限公司共同簽署了《黑龍股份重組終止協議》。目前恢復上市還沒有準確時間表，重組順利的話應該會在2007年底或2008年初恢復。
石峴紙業負債累累
*ST石峴從2005年起主營業務滑坡，兩年持續虧損。由于公司處于半停產狀態，今年全年業績不容樂觀。根據證券交易所的相關規定，連續三年虧損的企業將面臨退市風險。
石峴造紙廠上市以前雖然不能說是業績優良，但生產正常。現在企業已經是負債累累，停產停薪。2007年7月，ST石峴（600462）公告，因涉及與中國東方資產管理公司3億元債務糾紛，該公司向吉林省高級人民法院提交訴訟請求。根據吉林高院有關協助執行通知書，公司第一大股東吉林石峴紙業有限責任公司持有公司的國有法人股6860萬股（占公司總股本的16.71%，其中117.4萬股為輪候凍結）在中國證券登記結算有限責任公司上海分公司被司法凍結，凍結期限為半年。
江西紙業葬身腐敗
江西紙業從2001年下半年開始出現巨額虧損，并從此一蹶不振。隨后管理層集體腐敗案的浮出水面，加速了江西紙業走向衰落，并連續三年虧損，其股票于2004年5月被暫停上市。江紙集團原是我國制漿造紙行業的大型骨干企業和國內九大新聞紙定點生產企業之一，也是江西較早進入資本市場的企業。1997年4月，江西紙業股份有限公司（簡稱“江西紙業”）在上證所上市。2001年下半年，江西紙業短短半年時間內由較大盈利轉為巨額虧損。中國證監會南昌監管辦隨即進行專項檢查，發現該公司存在資金被大股東江紙集團及關聯企業占用的情況。通過調查，一起典型的大股東掏空上市公司的案例展現在人們眼前。
江紙集團董事長姜和平在任職的7年里，收受、索取賄賂次數過百，共計389萬余元，另有480萬元的巨額財產來源不明，涉案總金額達860多萬元。這是江西省近年來查處涉案金額最大的一起腐敗案件。
姜和平大肆收受賄賂的同時，江紙集團管理層的腐敗面也逐步擴大，幾乎囊括了公司財務、設備、技術等所有要害部門的負責人。在企業管理層集體腐敗行為的侵蝕下，現代企業制度成了“空中樓閣”，企業上市改制未改貌。由于江紙集團和江西紙業實際上是兩塊牌子一套人馬，上市公司實際上變成了大股東的“搖錢樹”、投資者的“黑洞”。在2001年中期業績公告中，江西紙業凈資產為6.7億元，2002年凈資產降至3.4億元。江西紙業的大股東江紙集團占用上市公司的資金達9億多元，是上市公司凈資產的3倍。
促使江紙集團如此大規模占用上市公司資金的原因，是江紙集團出現的嚴重虧損。據紀檢部門掌握的情況，當時江紙集團虧損已高達8億多元，而歷年來這家企業總計對外擔保的數額近12億元，欠銀行的貸款、欠款更高達16億元。2002年初，江紙集團60%多的股權因債權債務等糾紛被法院凍結，各家銀行均拒絕向企業貸款，江西紙業效益急速下滑。2002年4月22日，江西紙業發布預虧公告，并成為當天位居滬市跌幅前列的股票之一。2002年9月，江西紙業股票價格持續下跌，并從2001年到2003年連續三個年度出現虧損，從而淪為*ST股票。
此外，目前經營困難的國有造紙企業有：金城造紙、新疆天宏、宜賓紙業、斯達造紙。福建南紙、青山紙業、銀河紙業、美利紙業等老牌國企目前經營正常，勉力支撐國企造紙的局面。
