2007年木漿、廢紙價格上漲程度小于去年，紙品市場供大于求狀況有所改善，造紙行業景氣度明顯回升
理財周報特約記者 劉星/文
由于木漿和廢紙的價格飆升導致2006年下半年景氣度明顯下滑的造紙行業在2007年迎來了春天。2007年，由于木漿、廢紙價格上漲程度小于2006年的漲幅，同時紙品市場供大于求的狀況有所改善，使得造紙及紙制品業行業景氣度有了明顯回升。
從國家統計局公布的2007年1-11月行業數據來看，造紙行業累計銷售收入同比增長24.16%；累計利潤同比增長40.99%。行業利潤率為5.76%，較上年同期5%的水平有提升。
2008年行業繼續保持較快的收入及利潤增幅，2008年1-2月我國規模以上企業完成機制紙產量1185.65萬噸，同比增長11.8%；實現銷售收入為598.09億元，同比增長28.02%；實現利潤總額30.36億元，同比增長42.23%。
原材料漲價子行業景氣度不一
進入2008年以來，造紙行業基本面走勢強勁，各細分行業紙種價格均出現了一定程度的上漲。同時，由于原材料價格走勢的分化，使得不同紙種之間毛利率變化趨勢出現分化，進而對公司業績產生較大影響。
統計數據顯示：箱板紙、新聞紙、書寫紙是過去12個月中價格上漲幅度最大的紙種，價格上漲幅度均在15%以上，其中，新聞紙在經歷了最近的提價后，價格漲幅達到20%以上。進入2008年以來，新聞紙、箱板紙、書寫紙價格上漲幅度均在10%以上。
分子行業來看，由于白卡、銅版、雙膠呈現較高景氣度，價格提升高過成本上漲，相關紙種的毛利水平有提升。而新聞紙、箱板紙由于主要原料廢紙價格大幅上漲，國內受制于產能較大價格處于低位，毛利水平回落明顯。
受此影響，晨鳴紙業（愛股,行情,資訊）(000488.SZ)的雙膠紙毛利率較上年增加1.97個百分點上升至21.89%，銅版紙毛利水平較上年增加1.45個百分點上升至23.25%，白卡紙的毛利水平有0.88個百分點的增加升至17.90%；博匯紙業（愛股,行情,資訊）(600966.SH)的白卡紙毛利水平較上年增加2.73個百分點升至21.63%；華泰股份（愛股,行情,資訊）(600308.SH)的新聞紙毛利率較上年減少7.11個百分點降至19.09%；景興紙業（愛股,行情,資訊）(002067.SZ)的牛皮箱板紙毛利水平由上年的22.53%下降至21.29%。
人民幣升值利好
除了原材料價格，人民幣匯率也一直是影響造紙行業發展的重要因素。
“人民幣幣值一路走高，處于十分明顯的上升通道，會對我國造紙業產生兩方面的影響：一方面，人民幣升值，將降低國內紙廠原材料的海外采購成本；另一方面，我國的紙品出口大幅上升，人民幣的升值將削弱我國出口紙品的價格優勢，不利于我國造紙企業的紙品出口。”中原證券研究員朱嘉分析。
以2006年為例，進口木漿、廢紙、紙及紙板、紙制品合計3216萬噸，用匯112.50億美元；出口紙及紙板、紙漿、廢紙、紙制品合計491萬噸，創匯50億美元。若人民幣對美元升值1%，則進口少用匯1.13億美元，而出口則少創匯0.5億美元，總體上少用匯0.63億美元。
林紙一體化進程加快
由于我國造紙產業受制于木材資源匱乏，大多數原料依靠進口，為了降低成本，許多有實力的上市公司早已開始了林紙一體化的進程。
目前上市公司中，已經有岳陽紙業（愛股,行情,資訊）(600963.SH)、美利紙業（愛股,行情,資訊）(000815.SZ)、華泰股份、晨鳴紙業、景興紙業(002067.SZ)開展了林紙一體化項目建設，太陽紙業（愛股,行情,資訊）雖然目前還沒有實施林紙一體化項目，但發展林紙一體化的戰略布局已經開始。
“隨著這些龍頭公司大規模開展林紙一體化項目，將逐步降低對進口原材料的依賴，行業可持續發展將得以延續。”國聯證券研究員馬志琴表示。
晨鳴紙業在年報中稱，公司將加快林漿紙一體化建設。湛江晨鳴70萬噸木漿項目將于2008年開始土建動工，力爭2008年設備招標訂貨工作量完成80%，安裝工程量完成20%。此項工程將進一步降低外購木漿的比例，擺脫上游資源對公司的制約。
