嘉誠證券在報告中稱，理文造紙(2314.HK)公布了良好的全年業績，但有關前景的聲明謹慎，而且運營資本和債務增加是令人擔憂的主要問題。指出，全年業績較該行及市場普遍預期高出8%。該行稱，削減派息出人意料，表明該公司在保留現金，因為2008財年的凈債務權益比飆升至84%，高于該行估計的69%。嘉誠證券調低其2009財年每股派息預期，因為該公司實行25%的新派息率。該行表示仍是是該股的買家；維持該股跑贏大市的評級，沒有給出目標價。維持收益預期不變。
與玖龍紙業(2689.HK)相比，嘉誠證券仍然更看好理文造紙，因其產品組合較高(紙漿業務的比重較大)，而且估值較便宜。認為較低的稅率、較高的平均銷售價格和低于預期的管理費將給收益預期帶來上調空間。該股昨日收盤漲7.9%，至11.24港元。
