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太陽紙業:產業一體化 分享高成長
 
http://www.feizouzhai.cn  2008-07-22 銀河證券

    行業景氣和產能擴張共驅公司高成長

  受行業景氣高漲的推動,2008年太陽紙業公司盈利有望實現50%的增長。而更長期的增長驅動則來自于持續擴大的產能,預計公司的生產能力有望在2011年實現倍增計劃,漿紙產能達到350萬噸。在這些因素的驅動下,2008-2010年公司凈利潤可望實現33%的年均復合增長。

  高端化的產品路線將進一步鞏固公司在高檔涂布紙領域的地位

  太陽紙業堅持走“高、精、尖、特”的產品發展戰略,率先進入涂布包裝紙和銅版紙行業,躋身國內前三強。憑藉與IP的深度合作,公司將進入更高端的食品級白卡和液體包裝紙領域,分享國內稀缺紙種的高成長盛筵。

  挺進上游的舉措將提升公司的長期競爭力

  太陽紙業在老撾的項目取得初步進展,其最終成功將從根本上彌補公司現存的原料短板,使公司真正實現“林漿紙一體化”的發展目標。另外,公司在本部積極擴張自制木漿產能,自制木漿比例有望從目前的10%多提升至2010年的30-40%,從而降低造紙生產成本。

  太陽紙業最核心的競爭力源自其人才優勢和投資效率

  太陽紙業在每條主要的產品線上都有精英的專業人才擔當骨干,使其在技術和效率方面得以躋身國內前列。高效率的項目投資管理,使公司獲得了比同行更低的噸紙固定投資額、更短的投資回收期,進而取得更高的資產周轉率和ROE水平。 

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