環(huán)球原材料價格大跌，紙漿亦不例外，紙巾制造商維達國際過去一直受制于原材料價格高企，如今成本擔子大減，預料08年下半年業(yè)績不俗，股價有力跑贏大市。
維達是內(nèi)地知名紙品制造商，產(chǎn)品包括卷裝廁紙、盒裝面紙及紙巾。木漿價格大跌，對維達帶來極大利好支持，皆因維達主要成本來自木漿。在07年度，單是原材料的成本已占收入64%，原材料價格漲跌對維達利潤甚為關鍵。故此在08年上半年紙漿成本大漲的環(huán)境下，維達加價亦不能全數(shù)轉移額外支出，以致業(yè)績毛利率受壓，業(yè)績未如理想。
時而勢易，如今紙漿原料成本下降，對維達可以說是天大喜訊。筆者翻查紙漿原料價格指數(shù)，自08年5月至今，指數(shù)已大跌31%，估計維達08年下半年毛利率將得以止跌回升，可以為股價帶來支持。
紙巾必需品 銷量易升難跌
銷售方面，廁紙及紙巾屬生活必需品，產(chǎn)品對收入的需求彈性很低。就算內(nèi)地居民收入下降，也不會減少廁紙和紙巾用量。而且，隨內(nèi)地教育普及，城市中產(chǎn)一族對衛(wèi)生的意識有所提高，亦有助維達的銷量。
對比其它對手，維達擁有多項價勢：
一，集團獲得歐洲紙巾霸主SCA(Tempo在歐洲的生產(chǎn)商)作策略股東，引入先進的生產(chǎn)和包裝技術，以及在營銷上給予專業(yè)意見，提升產(chǎn)質(zhì)量素。
二，維達于07年藉來港招股，集資用作擴大產(chǎn)能，增加了的生產(chǎn)線如今得以大派用場。反觀部分沒有上市的競爭者，今時今日要向銀行借錢擴產(chǎn)便舉步為艱。
三，維達積極推出特色產(chǎn)品，提高利錢。集團與NBA精品商合作，推出以NBA為主題的紙巾，提高毛利率。
