由于“造血能力太差，燒錢能力太強(qiáng)”，冠豪高新不僅不能按計(jì)劃收購(gòu)原紙供應(yīng)商冠龍紙業(yè)，現(xiàn)在還不得不面臨控股權(quán)易人的結(jié)果。
冠豪高新和冠龍紙業(yè)實(shí)際控制人同為廣東粵財(cái)投資控股公司，根據(jù)廣東省國(guó)資委的要求，廣東粵財(cái)控股將變身金融控股集團(tuán)，與此無(wú)關(guān)的產(chǎn)業(yè)將會(huì)被剝離。因此，廣東粵財(cái)在將冠龍紙業(yè)股權(quán)在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌之后，正試圖通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)，將冠豪高新的控股權(quán)也讓位給其他戰(zhàn)略投資者。
控股權(quán)花落誰(shuí)家？
日前，冠豪高新公告稱，公司因重大事項(xiàng)停牌，公司將向某戰(zhàn)略投資者定向增發(fā)6000萬(wàn)股股票，如果增發(fā)成功，有可能引起公司控股權(quán)的變更。
據(jù)接近廣東粵財(cái)控股高層的知情人士透露，廣東粵財(cái)正在加快變身金融控股集團(tuán)的腳步，近期不僅出資10億元參股設(shè)立廣東省再擔(dān)保公司，而且正在整合某城市商業(yè)銀行，這些投資需要大量資金，轉(zhuǎn)讓非發(fā)展戰(zhàn)略類資產(chǎn)并獲得流動(dòng)性是必然的事情。
目前尚不清楚是哪家機(jī)構(gòu)將接手冠豪高新控股權(quán)。有分析人士推測(cè)，冠豪高新現(xiàn)有股東中接盤(pán)的可能性較大，特別是位居第二、第三大股東的湛江經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)新亞實(shí)業(yè)有限公司和浩正集團(tuán)有限公司，這兩家公司的實(shí)際控制人分別是黃陽(yáng)旭和黃陽(yáng)輝，他們是兄弟關(guān)系，合計(jì)持有冠豪高新24.75%的股權(quán)。
資料顯示，黃陽(yáng)旭是冠豪高新前身湛江冠豪紙業(yè)有限公司的創(chuàng)始人。據(jù)湛江當(dāng)?shù)厣探缛耸客嘎�，黃氏兄弟在湛江很有影響，商界和政界人脈皆廣，黃陽(yáng)旭2008年當(dāng)選為全國(guó)第十一屆人大代表，各自經(jīng)營(yíng)的企業(yè)也很有實(shí)力，但是為人非常低調(diào)。
此外，分析人士還認(rèn)為，冠豪高新是湛江市唯一一家上市公司，湛江市政府對(duì)這家上市公司非常重視，在湛江大力發(fā)展林漿紙一體化產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局下，湛江當(dāng)?shù)卣⒉幌Ｍ诤栏咝驴毓蓹?quán)落入外人之手。
曾圖謀冠龍紙業(yè)
“冠龍紙業(yè)的股權(quán)自2月11日掛牌以來(lái)，已經(jīng)有多家造紙類企業(yè)表達(dá)了受讓意向，主要是民營(yíng)背景的企業(yè)。”南方聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心有關(guān)人士表示。
冠龍紙業(yè)是冠豪高新最重要的原紙供應(yīng)商，每年的原紙采購(gòu)量接近5萬(wàn)噸，幾乎是冠龍紙業(yè)的所有產(chǎn)量。據(jù)了解，因?yàn)槎叩膶?shí)際控制人同為廣東粵財(cái)投資，此前有過(guò)共用管理人員的歷程，比如，冠豪高新前常務(wù)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人麥慶華，是冠龍紙業(yè)董事長(zhǎng)；冠豪總經(jīng)理黃陽(yáng)旭是冠龍紙業(yè)副董事長(zhǎng)；原冠豪高新董事陸鵬程是冠龍紙業(yè)總經(jīng)理。這種人事上的交叉關(guān)系在監(jiān)管部門的干預(yù)下才得以解決。
“外界一直給冠豪壓力，讓它拓寬原紙采購(gòu)渠道，不能太集中在一家供應(yīng)商，這樣風(fēng)險(xiǎn)很大�！敝槿耸客嘎�，但由于二者是兄弟關(guān)系，而且冠豪所需原紙質(zhì)量較高，國(guó)內(nèi)能夠提供該類產(chǎn)品的供應(yīng)商并不多，所以“一家獨(dú)大”的采購(gòu)關(guān)系一直沒(méi)有得到解決，因此，冠豪收購(gòu)冠龍成為能使各方均滿意的一個(gè)選擇。
冠豪高新曾在2007年的整改報(bào)告里，就重大關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題提出解決方法，提出將在適當(dāng)時(shí)機(jī)收購(gòu)冠龍紙業(yè)。但由于“造血能力太差，燒錢能力太強(qiáng)”，冠豪一直沒(méi)有充足的資金去收購(gòu)冠龍。
經(jīng)過(guò)一年多的等待，廣東粵財(cái)投資控股已經(jīng)沒(méi)有耐心。因此，不僅要掛牌轉(zhuǎn)讓冠龍紙業(yè)股權(quán)，而且還試圖通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)，將冠豪高新的控股權(quán)讓位其它戰(zhàn)略投資者。
分析人士認(rèn)為，這次接手冠豪高新的機(jī)構(gòu)可能會(huì)同時(shí)受讓冠龍紙業(yè)的股權(quán)，因?yàn)橹挥袑⑦@兩者結(jié)合起來(lái)，冠豪高新才能發(fā)揮更大的效應(yīng)，而接手冠龍紙業(yè)的最合適買家，也是黃氏兄弟。黃陽(yáng)旭自2001年以來(lái)?yè)?dān)任冠龍紙業(yè)副董事長(zhǎng)多年，對(duì)冠龍紙業(yè)相當(dāng)了解。
不過(guò)，資本市場(chǎng)歷來(lái)充滿變數(shù)，沒(méi)有絕對(duì)。
冠豪高新?tīng)I(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)
年份 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入（億元） 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（萬(wàn)元） 三項(xiàng)費(fèi)用（萬(wàn)元）
2003 3．54 7800 4706
2004 3．97 7785 5331
2005 5．55 9139 7795
2006 5．78 10360 8655
2007 6．13 9169 8300
2008前三季 4．97 6330 6204
注：資料來(lái)源公司定期報(bào)告
