二季度部分紙種已經(jīng)初步具備提價(jià)條件，進(jìn)入下半年，漿價(jià)仍有一定的上漲空間，經(jīng)濟(jì)增長對(duì)紙業(yè)需求的拉動(dòng)作用預(yù)期大于上半年，而下游庫存回補(bǔ)也將加快，因此，紙價(jià)預(yù)期進(jìn)一步受到供需改善和成本的推動(dòng)。
我們判斷，漿價(jià)短期仍有一定上漲空間。4月份全球木漿庫存快速滑落至35天，接近32-33天的歷史平均水平。二季度，全球木漿關(guān)閉產(chǎn)能由前期的220萬-230萬噸/季繼續(xù)擴(kuò)大至265萬噸，亞洲和歐洲紙業(yè)初步復(fù)蘇形成木漿需求的上升，漿價(jià)短期存在進(jìn)一步上漲的動(dòng)力。從國內(nèi)木漿生產(chǎn)成本看，漿價(jià)的短期上漲空間在10%～20%之間。
我們更強(qiáng)調(diào)供需改善的紙種。新聞紙近兩年沒有新增產(chǎn)能，轉(zhuǎn)產(chǎn)文化紙后使得存量產(chǎn)能正在縮減，而需求與上年持平，該子行業(yè)將啟動(dòng)一年的景氣上升時(shí)期；銅版紙?jiān)谳^低漿價(jià)下出口優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大，年內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)項(xiàng)目延期而延緩供給壓力，下半年景氣上升；涂布白紙板供需平穩(wěn)。
造紙行業(yè)復(fù)蘇表現(xiàn)在產(chǎn)品的提價(jià)上，這種動(dòng)力目前仍在增強(qiáng)，我們預(yù)期造紙行業(yè)下半年盈利將明顯好于上半年。
