未來近兩年公司基本沒有新增產(chǎn)能的釋放，湛江項目應該在2011年產(chǎn)生效益;壽光本埠80萬噸高檔低定量銅版紙、60萬噸高檔涂布白牛卡紙項目，以及國際物流中心及配套鐵路專用線項目的建設周期約為兩年，預計到2011年上半年方可投產(chǎn)。
公司主導產(chǎn)品包括銅版紙、白卡紙、雙膠紙、新聞紙和輕涂紙等，經(jīng)營品種豐富，構(gòu)成較為平均，是行業(yè)景氣與否的典型代表。我們預測公司業(yè)績最基本的假設是，行業(yè)景氣會繼續(xù)前期的好轉(zhuǎn)趨勢，公司經(jīng)營狀況保持目前正常狀況。
考慮到可能有1億元的補貼，預測公司09年、10年、11年凈利潤分別為8.07億元、10.87億元、13.72億元，全面攤薄每股收益分別為0.39元、0.53元、0.67元。目前公司PB值僅為1.28倍，有較好的安全邊際，因此我們繼續(xù)維持謹慎增持的評級，目標價9元。
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