盡管有利好消息公布，不過重組概念股美利紙業昨日卻風光不再。據記者統計，從2月1日美利紙業公布2009年業績預告開始，至3月25日止，美利紙業的股價上漲了47.89%，不過，美利紙業大漲的原因，并非僅因為其業績上漲，更重要的原因，還在于該股目前尚撲朔迷離的重組事件。
利好頻出耐人尋味
3月25日，美利紙業公告稱，公司“林紙一體化項目”和“年產6.8萬噸麥草深度脫木素蒸煮及清潔漂白節能減排技改項目”被列為重點產業振興和技術改造2009年新增中央預算內投資項目，并獲得中央預算內資金支持共計1.52億元。不過，當日市場卻并為熱捧該消息，最終，美利紙業高開低走，以平盤收市。
而在2009年12月2日，公司對于曾籌劃重大資產的重組事項進行了介紹：中冶紙業集團有限公司及其下屬各子公司資產，通過定向增發的方式重組至中冶美利紙業股份有限公司。中止籌劃的原因：由于本次重大資產重組事項涉及面廣，相關各方在某些問題上未能完全達成一致。鑒于重大資產重組條件目前尚不成熟，公司決定中止籌劃本次資產重組事項。公司承諾自證券復牌之日起至少三個月內不再籌劃重大資產重組事項。
而如今三個月的承諾期已近結束，下一步，美利紙業是否將重啟重組之路呢?就此，記者昨日多次致電美利紙業董秘辦相關人士，但直到收盤時為止，卻并未獲得任何答復。
與此同時，美利紙業還推出了令市場方頗感蹊蹺的分紅預案，這家已連續四年未分紅的公司，在2009年度凈利潤僅有813萬元，較上年度同比下降了88%的情況下，毅然決定擬每10股送紅股9股轉增1股派發現金紅利1.1元，美利紙業在重組的關鍵時刻，拋出了豐厚的高送轉方案，目的何在呢?
對此，有分析人士大膽預測：“美利紙業其實主要就是派送股份，把股價炒上去的同時做大盤子，為中冶集團主要的上市平臺做準備。”
而據公開資料顯示，公司屬于輕工業造紙行業，是西部最大的造紙企業，主導產品為中高檔文化用紙。中冶集團除中冶美利外，尚有四川萊山、貴州黔東南、河北香河等地的漿紙企業，同時還有控股的中冶美利漿紙公司的“林漿紙一體化”項目除中冶美利紙業之外的股權，該項目有30萬噸白卡紙和50萬畝速生林，所有資產有望注入上市公司，從而整合集團旗下所有的造紙業務。
再次重組可能性較大
事實上，目前中冶紙業集團擁有美利紙業以及岳陽紙業兩個上市平臺可供選擇。2009年10月28日，岳陽紙業曾發布公告稱，公司實際控制人湖南省國資委與中冶紙業實際控制人中國冶金科工集團有限公司簽訂了《合作框架協議》，中冶集團力爭在3-5年內，做強做大岳陽紙業與中冶集團組建的新公司，成為中國林紙企業的旗艦，并實現新公司整體上市。不過，對于美利紙業和岳陽紙業的差別，分析人士認為，美利紙業的整合成本相對低一些，后市中冶集團資產注入的可能性也大一些。
國泰君安分析師王峰認為， 就公司本身而言，美利紙業的投資價值乏善可陳，可以說與業內許多公司相比其規模或盈利增長并不顯著，其前景還在于重組或者說只有中冶紙業集團對其進行資產注入，或收購借殼才不至于浪費這個殼資源。無論是注資還是借殼，重組后的美利紙業必將在上下游產業鏈完善上、規模上、品種檔次等方面發生巨大的變化。
但由于重組在時間上存在不確定性，具體的重組方式和具體內容也不明確，王峰在做估值預測時未將其考慮在內。預測公司2010年、2011年每股收益分別為0.13元、0.24元 ，估值已偏高是顯而易見的，但考慮到對公司重組的預期，王峰繼續維持的投資評級。
亦有分析人士表示，雖然前期的重組工作以失敗告終，但其失敗的原因是因為本次重大資產重組事項涉及面廣，相關各方在某些問題上未能完全達成一致，因此，一旦相關問題得到妥善的解決，未來美利紙業再次進行重組的可能性非常大。
