2009年造紙行業(yè)景氣如預(yù)期繼續(xù)上行，公司產(chǎn)銷兩旺，全年毛利率前低后高，盈利水平持續(xù)好轉(zhuǎn)。期間費用率下降和資產(chǎn)減值損失顯著減少，亦推升凈利；2010年一季度是傳統(tǒng)淡季，智利地震等因素促使進口原料價格大幅上漲，而紙企提價存在一定滯后，毛利率普遍環(huán)比下滑，同比則顯著上升。晨鳴、博匯等龍頭公司5月初有望繼續(xù)上調(diào)白卡、文化紙等優(yōu)勢紙種價格200元/噸左右。預(yù)計優(yōu)勢紙種提價、國內(nèi)漿廠供應(yīng)增長以及進口原料供應(yīng)的恢復(fù)將緩解成本壓力。
4月進口漿價出現(xiàn)回調(diào)，進口廢紙價格持平。紙品累計產(chǎn)量同比顯著增長，紙漿累計產(chǎn)量高速增長。2010年起紙品產(chǎn)量快速增長，1-3月份累計增速達21.06%。2010年起紙漿產(chǎn)量高速增長，1-3月累計增速高達37.87%，表明進口紙漿價格近期飆升促使紙廠需求轉(zhuǎn)向國內(nèi)漿廠，國內(nèi)紙漿產(chǎn)量因此迅速提升。
紙品進口數(shù)量與金額恢復(fù)快速增長，紙漿進口數(shù)量和金額因進口漿價飆升漲幅放緩。1-3月紙品進口數(shù)量和金額恢復(fù)快速增長，分別為31.75%和41.63%；2月份因進口漿價飛漲，抑制紙漿進口，1-3月進口數(shù)量累計下跌5.81%，進口金額累計增速為37.61%。分紙種來看，3月銅版、雙膠、白板紙出口量單月增速分別為14.36%、89.34%和60.37%。
中信證券認為自制漿比例較高的公司在控制成本方面具有一定的優(yōu)勢，而相當數(shù)量中小紙廠將因無力承受高成本而被迫停產(chǎn)甚至倒閉，導(dǎo)致紙品供應(yīng)偏緊，而龍頭企業(yè)將繼續(xù)引領(lǐng)優(yōu)勢紙種”下半年我們看好的優(yōu)勢紙種依次為白卡紙、文化紙、雙膠紙）提價來覆蓋成本上漲從中受益。
