近期行業主要動態
--江蘇南通日本王子制紙一期40萬噸銅版紙計劃于本月試產，10月正式開始商業生產。
--APP金海漿紙一期100萬噸銅版紙生產線12日試產，預計6月試產銅版紙，商業生產時間未定。
進口漿價不斷上漲導致進口木漿下降
--4月份進口木漿98萬噸，同比減少21萬噸，均價744美元/噸；1-4月累計進口390萬噸，同比減少39萬噸。
--4月份新聞紙產量40.7萬噸，同比增長4.4%；1-4月累計產量147萬噸，同比增長3.0%。
--在進口量下降同時，進口價格卻持續攀升，4月份進口木漿單價744美元/噸，環比增長3.4%，進口單價已連續11個月環比增速超3%， 進 口單價已超過08年的歷史高點。
產量保持快速增長
--4月份造紙行業完成機制紙及紙板產量845萬噸，同比增長13.6%；1-4月累計完成紙及紙板產量3128萬噸，同比增長19.3%，增速明顯高于去年全年12.1%的增速。
--進口量下降以及國內產量增加，主要是由于當前木漿價格處于高位，制漿行業盈利明顯好轉，國內木漿產能利用率明顯提高，從而廠家提高產能降低進口。
最近漿價雖出現小幅回落但總體仍維持高位
近期，歐洲市場木漿價格持續走高，NBSK和BHKP報價分別為945美元/噸、866美元/噸，均已超過08年高點。隨著歐美造紙業復蘇，對木漿需求也將增加。近期智利地震等因素也推高了木漿價格。我們認為，最近漿價雖出現了小幅回落，但總體趨勢仍維持高位，而國際市場漿價持續高位運行大大降低了國內漿價走低的可能性。
給予行業"強于大市"的評級
目前造紙行業景氣度仍處于景氣水平，上半年行業業績同比增長幾無懸念，給予行業"強于大市"評級。但由于部分子行業產能過剩明顯而漿價始終維持高位等原因，整體行業業績下滑是長期趨勢。隨著木漿價格價格高漲，自制漿比例高的公司將在成本上表現出更明顯的優勢。綜合考慮，我們依次推薦岳陽紙業、太陽紙業以及博匯紙業。
