人民幣升值對造紙業的利：
1、行業：人民幣升值將降低業內企業的生產成本。如果僅考慮人民幣升值對原材料成本的影響，則2004年我國造紙行業產品銷售成本為1715.91億元，其中進口原料用匯近53億美元，折合約438億元人民幣，人民幣升值2%可使成本減少0.51%，毛利率提高3.01%，利潤總額增加達8.79%。
2、股市：人民幣進入實質升值周期將成為拉動中國股市長期走勢的重要積極因素。短期將會影響投資者對匯率變動敏感行業公司重新估值。造紙業等進口比重高、外債規模大、擁有高流動性或巨額人民幣資產的行業在長期利好鼓舞下，受到投資者大肆追捧而出現大漲。
3、紙漿、廢紙：我國是世界上重要的紙漿、廢紙凈進口國，至2003年紙及紙制品已經成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。人民幣升值將使得國內造紙企業進口紙漿、廢紙等重要原材料變得便宜，有利于企業降低成本。
4、設備：人民幣升值可以減少造紙設備的進口成本。由于我國造紙企業設備落后，無法滿足高檔紙生產的工藝要求，近年來大量引進國外生產線，2004年我國進口造紙設備用匯量達13.88億美元。人民幣升值將減少造紙設備的進口成本，從而減少生產成本和財務費用，提高企業的盈利能力。
5、公司：人民幣升值對造紙行業是利好，就具體公司而言，進口紙漿比例較高的公司更為敏感。我們測算2005年晨鳴紙業、華泰股份和博匯紙業進口紙漿成本分別為21億元、9億元和5億元，人民幣升值2%，將使凈利潤增加近2%，每股收益分別增加0.01元、0.02元和0.01元。
人民幣升值對造紙業的弊：
1、升值降低高檔紙品價格
人民幣升值對紙品價格的負面影響主要體現在高檔紙品市場，尤其是對未受到反傾銷保護的紙品。目前，我國造紙行業整體技術水平較國外發達國家仍有很大的差距，生產規模和治污仍存在一定的局限性，因此在消費水平提高的背景下，高檔紙品市場一直存在較大的供需缺口，每年進口紙品數量約占國內消費總量的10%-15%。此前，進口紙品在國內的銷售價格一般要高于同類紙品，但人民幣升值將導致其進口價格下降，從而對國產同類產品具有較大的替代性，國產同類產品降價壓力將因此加大。
2、紙漿進口依賴度或又“升溫”
升值也可能帶來負面效應，人民幣升值意味著國內造紙行業能以較低成本進口國外優質紙漿，這樣勢必吸引國內企業再次把“目光”投向國際市場，紙漿進口依賴度將重新“升溫”，造成企業對國產紙漿的需求減少，導致國內相關行業放慢自給化發展的腳步。
人民幣升值對造紙行業影響不大的方面：
1、出口紙：由于我國紙及紙板出口量較小，2004年我國紙及紙板出口量125萬噸，僅占產量的2.5%，因此人民幣升值對紙及紙板出口影響有限。
2、進口紙：此次人民幣升值幅度較小，而進口紙高出國產紙價格普遍在10%以上，同時銅版紙、新聞紙以及箱板紙目前正處在反傾銷期，因此人民幣升值不會導致進口紙大量涌入。
