華泰股份廠區搬遷，化工業務將受負面影響，對2010年業績增長不利。燒堿項目延后投產，未來經濟真正復蘇到來之時公司有望搶占市場先機。
華泰股份 (600308：10.30，-0.09，↓-0.87)6月24日發布公告稱，全資子公司華泰紙業、華泰精化全部廠區以及協發化工部分廠區被列入東營市政府中心城工業企業搬遷規劃。上述廠區將在2010年年底前搬遷至東營市經濟技術開發區濱海新材料園。
此次搬遷，投產和在建的離子膜項目將停產和停工，對公司化工業務將產生負面影響，對2010年業績增長不利。對公司造紙業務而言，營業收入將略有減少，但由于新聞紙需求下降，毛利率持續下降，對整體利潤影響不大。
據披露，本次搬遷涉及主要設備為：搬遷12萬噸離子膜燒堿設備、淘汰6萬噸隔膜燒堿設備，搬遷16萬噸雙氧水設備及其他零星設備。而資料顯示，協發化工50萬噸離子膜燒堿項目一期工程（25萬噸）在2009年順利投產，該產品當前的市場供需關系良好，并創造了9,868萬元的營業利潤，占公司營業總利潤的57%，同時該產品毛利率顯著高于其他紙品。而且，另外二期（25萬噸）工程原計劃在2011年前投產，搬遷將使公司潛在的利潤增長點投產延后。
根據紙業協會統計，2009年底，我國新聞紙的產能在520萬噸左右，而新聞紙市場容量400萬噸左右。同時2009年我國報紙總印量同比減少了6.78%，繼續了2008年的負增長態勢。鑒于網絡普及，閱讀報紙的讀者有逐年下降趨勢。需求下降的趨勢可能繼續，而且公司新聞紙業務2009年毛利率僅為13.83%，還低于極不景氣的2008年，華泰紙業暫時停產對公司業績影響不大。
公司是國內新聞紙龍頭企業，目前新聞紙總產能超過150萬噸，此外還有文化紙產能40萬噸，將通過資本市場發展壯大，同時實施“走出去”戰略，解決造紙的原料瓶頸。公司的林紙一體化工程包括60萬畝速生林，30萬噸/年的漿線和45萬噸/年銅版紙項目，項目總投資為56億元，高檔銅版紙項目是其主要內容之一。
公司與世界500強企業比利時蘇威集團合作，將迅速提升公司化工產品在行業內的競爭力，并穩步提升公司化工產品的市場份額。中國是世界最大的雙氧水市場，并呈現持續快速增長勢頭，協發化工已具備多年雙氧水生產經驗，產品主要供其造紙生產使用，與蘇威合作后，合資公司不僅僅服務于華泰股份，同時服務于中國其他具有雙氧水需求的行業。此外，隨著全球消毒和環境立法標準的不斷提高，過氧乙酸的應用領域在進一步擴大，公司可望在大幅度增長的過氧乙酸行業獲得市場機會。
2009年9月公司成功公開增發1億股，募集資金總量為12.66億元，主要是為了加快燒堿項目建設。雖然暫時因搬遷項目將延后投產，但公司將盡快完成該項目建設，使之能在未來經濟真正復蘇到來之時搶占市場先機。
據了解，公司燒堿業務08年上半年毛利率有40%左右，但下半年下降到20%左右，09年上半年雖然又恢復到30%以上，明顯高于公司造紙的毛利率水平，但該項目主要是為配套美國杜邦鈦白粉項目，而金融危機使杜邦公司資金緊張，鈦白粉項目當時曾暫時停止。
2010年一季度，公司實現主營收入154,158.11萬元，同比增49.97%；凈利潤-3,205.95萬元，同比減-202.90%；每股虧損0.049元，每股凈資產9.25元，凈資產收益率-0.53%。
截至發稿，華泰股份報10.47元，上漲0.25元（+2.45%）。(范大勇)
