本周新聞回顧關鍵字：淘汰落后產能。本周參考消息概述：玖龍理文上調箱板紙價格50-100元/噸；進口紙漿價格穩定；進口廢紙報盤上行。
紙品總體趨勢：旺季需求促使白卡等紙價企穩回升。雙膠紙本周價格下降0.23%，白卡紙價格上漲0.19%，銅版紙價格保持不變，灰底白板紙價格上漲1.25%。9月新聞紙價格下跌0.86%，牛皮紙、箱板紙和瓦楞紙價格都保持不變。
原材料價格走勢：進口漿價止跌，廢紙價格企穩。本周歐洲漿價(以歐元計)、美國漿價(以美元計)均顯著下跌。本周人民幣僅對美元呈現一定升值，而對其他主要產漿國貨幣匯率基本呈現貶值態勢。進口主要木漿品牌價格(人民幣)本周上漲0.28%，月度環比上漲1.79%，年內則上漲16.43%。美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格本周漲幅分別為3.47%、1.12%和3%；月漲幅分別為4.24%、1.02%和3.05%；年內漲幅分別為19.93%、15.98%和14.88%。
產量數據：紙品累計產量顯著增長，紙漿累計產量高速增長。10年起紙品產量快速增長，1-8月累計增速繼續由前7月的13.08%放緩至9.65%。10年起紙漿產量快速增長，但增速逐漸放緩，1-8月累計增速達19.94%。
紙品進口數量與金額恢復快速增長，紙漿進口數量和金額因進口漿價飆升漲幅放緩。10年1-9月紙品進口數量和金額分別增長4.08%和22.62%，年內呈現逐月放緩的態勢。紙漿1-9月進口數量累計跌幅維持在21.8%，而進口金額累計增速保持在26.88%。分紙種來看，在歐美對華雙反的壓力下，銅版紙8月出口量同比繼續下跌32.43%；白板紙出口量同比下跌8.33%；雙膠出口量增速為50.32%。
行業潛在風險因素：國際漿價受供求以及匯率波動等影響上漲幅度難以準確把握，可能會導致噸紙毛利低于預期。
行業投資邏輯、評級及股票推薦。我們看好包裝行業和文娛類輕工行業，產業升級將帶動盈利高速增長，維持行業“強于大市”評級，包裝重點推薦合興包裝(15.44,0.00,0.00%)和美盈森(34.39,0.00,0.00%)、文娛類輕工重點推薦星輝車模(30.260,0.00,0.00%)、齊心文具(17.90,0.00,0.00%)和長城集團(20.190,0.00,0.00%)。未來一年子紙種景氣度排序依次為白卡紙、文化紙、箱板/瓦楞紙、銅版紙、新聞紙。近期因人民幣升值預期加強以及流動性推動，造紙行業可能出現短期交易性機會。9月以來白卡等紙價企穩回升，四季度有望維持較高盈利水平。繼續維持造紙行業“中性”評級。重點推薦博匯紙業(9.32,0.00,0.00%)、晨鳴紙業(8.70,0.00,0.00%)和太陽紙業(13.76,0.00,0.00%)。
