岳陽紙業（600963）配股后，公司有林178 萬畝（茂源97.3+深海80.32），中期（7 年）茂源將新增14 萬公頃（190 萬畝），深海擴至14 萬公頃（190 萬畝）即再增110 萬畝（=190-80），即7 年左右時間，按現有規劃，公司林業規模中期將擴至478 萬畝（=178+190+110）。中紙入主后，公司已由國內林紙一體化的先行者成長為領導者，業績和估值都將有或應該提高。按當前中紙“300 萬噸紙+500 萬噸漿+1000 萬畝控制林”的“十二五規劃”目標，相對于11年規模，林、漿皆有5 倍以上的成長空間。預計10 年、11 年（配股攤薄）分別業績為0.40 元、0.52元，目前股價對應給予11 年PE32 倍，明顯低于當前林業公司估值水平。建議目前將岳紙作為造紙行業主要的配置品種。
