行了盤點
造紙成長走向成熟
新伊始對造紙包裝板塊表現、造紙包裝大事進行了盤點
造紙板塊表現明顯強于大市回顧造紙包裝板塊漲跌幅位居相級排名第位全跌.%而同跌幅為.%造紙包裝全走勢明顯強于大盤
回顧求帶動盈提升根據家統局統-月造紙及紙制品業實現收入同比增長.%實現潤總額同比增長.%均毛率.%同比降了.個分點從整體業績來度造紙板塊業績同比大幅增長但增速逐步回落從分季度情況來季度因際漿價大幅漲動紙張價格快速漲企業盈持續提高并于季度中達到階段性新高其后隨著進入淡季及高價原材料使用盈逐月滑至季度末觸底而季度旺季到來、以及節能減排落實將動紙價、銷量回升盈亦呈現向好態勢
展望進入成熟發展供方面造紙游求隨增長而穩定增長空間廣闊而供給增速依然快于求增速整體供于求態勢不會改變但其增速滑在定程度預示了未來產能剩狀況將有所好轉原材料價格方面認為由于內持續擴大對廢紙求依然將保持較快增長帶動廢紙價格漲長來由于網絡替代用紙量滑供給量有限將抬升廢紙價格漲而木漿作為大宗原材料種其長價格依然漲短來由于供給充分其短價格走勢將隨紙制品情況而定
影響造紙相關因素人民幣升值民幣升值將對造紙產生正反兩方面影響方面民幣升值將降低紙廠原材料海外采購成本另方面紙品出口大幅升民幣升值將削弱出口紙品價格優勢不于造紙企業紙品出口但目前紙制品出口量及出口額較紙漿進口量及進口額相對較小使得民幣升值將對產生大于弊造紙經發展目前正在逐步由快速成長轉型進入成熟發展出現了內在供大于求與原材料依靠進口兩點問題阻礙了持續健康發展因此認為節能減排與林漿紙體化仍將成為發展主線
策略造紙進入“”時家持續對造紙落后產能淘汰將繼續改善整個供狀況而內新增產能集中在目前內龍頭這會提高集中度并促進整個良性發展短盈能力處于升通道此外民幣升值預強烈因此維持造紙包裝“增持”評級給予“造紙”板塊增持、包裝板塊“增持”、林板板塊“中性”評級其中造紙板塊景氣排序為包裝紙、文化紙、紙、銅版紙、新聞紙
選擇——條主線林漿紙體化擁有游林業資源將能更有效地控制成本受益如擁有大片林地造漿能力自給自足岳陽紙業、晨鳴紙業及太陽紙業（）景氣度高包裝用紙受益于高速發展、費升級及游剛性求受益包括走環保包裝路線美盈森以及求穩定塑料包裝龍頭永新份（）政策性好家淘汰落后產能政策將提升文化紙集中度受益為生產文化紙博匯紙業
薦個晨鳴紙業產萬噸中、高檔用紙項目于月投產項目投產后將涉及全新紙品領域擴大紙品種類而產萬噸高檔文化紙項目、產萬噸高檔低定量銅版紙項目及產萬噸高檔涂布白牛卡紙項目將于及陸續投產項目建成后有于擴大高檔紙品比例進步增強綜合競爭力此外打造林漿紙體化產業鏈擺脫游資源對制約增強持續發展能力。
