上周造紙印刷板塊走勢領先大盤。板塊上漲幅度為0.55%，超越滬深300指數（上周下跌0.98%）1.53%，板塊的相對收益明顯。我們認為，目前板塊的整體估值依然具有一定的防御性，同時溶解漿高盈利的現狀將持續較長的時間，同時，近期板塊重點公司再融資的傳聞和紙價后期的上 相關公司股票走勢 岳陽紙業-0.64%晨鳴紙業-0.74%青山紙業-2.44%漲預期亦將支撐板塊估值，故我們給予行業“增持”的投資評級，仍然建議超配，具體理由如下�！ �
日本地震將對我國造紙行業產生一定的影響。首先，短期日本廢紙供給停止，推升后期進口廢紙的價格；其次，日本多數紙廠目前處于停產狀態，短期內我國成品紙對日本的出口量有望增加。具體公司來看，誠通控股打造江蘇林漿紙產業園，其在造紙行業的擴張漸入佳境，旗下的中國紙業集團的業務擴張亦值得資本市場的期待，而岳陽紙業作為中國紙業旗下最重要的上市平臺，其后期的資產注入預期將一直存在�！ �
上周國際漿價全面上漲，主要原因為成本推動和需求旺盛。我們認為，后期國內漿價將保持上升趨勢，除了供需方面的原因之外，國內眾多漿線均準備改造成溶解漿產能，這將導致國內化學漿現存產能下降，而我國造紙用漿需求卻保持較快增長，綜合來看，國內漿價有望出現趨勢性上漲�！ �
后市進口廢紙價格，我們堅持之前的看法，將處于高位震蕩的態勢，大幅下跌的可能性較小。日本地震將導致日廢供給短期面臨全面停滯，進而促進我國對美廢及歐廢的需求，廢紙價格上漲的可能性較大�！ �
而國內白卡紙價格市場與此前我們預期漲價一致，近期價格全面上調，白卡紙市場價格上周全面上調100元～200元/噸。其他主要紙品價格基本維持此前水平�！ �
鑒于目前行業整體估值依舊不高，給予行業“增持”的投資評級，建議超配，具體品種建議關注晨鳴紙業、岳陽紙業和青山紙業。
