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中國(guó)造紙業(yè)已進(jìn)入產(chǎn)業(yè)集中化階段。從上世紀(jì) 90 年代的一萬多家造紙企業(yè)，到 2007 年時(shí)，已變成了 3000 多家，而在 2011 年底，又將消失一大部分，企業(yè)之間的并購(gòu)越來越頻繁。“十二五”規(guī)劃逐步實(shí)施，造紙行業(yè)高景氣程度會(huì)繼續(xù)保持，隨著國(guó)家頒布多項(xiàng)節(jié)能減排、規(guī)范行業(yè)發(fā)展的政策，行業(yè)面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整。淘汰消耗高、功能低的低檔產(chǎn)品；降低對(duì)外依存度，重點(diǎn)支持成本轉(zhuǎn)嫁能力強(qiáng)的企業(yè)；提升集中度；切實(shí)推進(jìn)企業(yè)兼并重組，行業(yè)龍頭公司將顯著受益。

造紙行業(yè)正處于一個(gè)上升周期中。紙品產(chǎn)量與銷量將會(huì)不斷增加；隨著部分在建項(xiàng)目的陸續(xù)完工，未來還存在個(gè)別紙種新產(chǎn)能釋放的壓力；新的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施將勢(shì)必造成部分中小造紙企業(yè)關(guān)停，促使產(chǎn)能向大型造紙企業(yè)集中；由于產(chǎn)量與新的產(chǎn)能的增加，造紙?jiān)牧蟽r(jià)格可能會(huì)繼續(xù)。

人民幣升值大大降低進(jìn)口成本。截止到2011年5月11日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)創(chuàng)最高記錄，中間報(bào)價(jià)6.4948。我國(guó)的造紙行業(yè)對(duì)外依存度較高，國(guó)內(nèi)60%左右的木漿和40%以上的廢紙都需要進(jìn)口。人民幣沒升值1%，全行業(yè)可將降低成本2億至3億。人民幣每升值3%，銅版紙、箱板紙、新聞紙的毛利率將分別提升1.7%、2.1%、1.6%。雖然當(dāng)然國(guó)際紙漿和廢紙的價(jià)格也在不斷上漲，但人民幣升值可以抵消部分原料上漲壓力，降低企業(yè)進(jìn)口成本。

庫存枯竭，原材料價(jià)格上漲，紙價(jià)也將順勢(shì)上漲。目前紙廠庫存處于地位，低于正常水平，后期銷量繼續(xù)高升將給紙廠庫存造成巨大壓力，從而促使紙廠加大產(chǎn)量。在對(duì)原材料進(jìn)口需求不斷加大的同時(shí)，國(guó)際紙漿和廢紙的價(jià)格也在不斷上漲，因此我們認(rèn)為后期原材料價(jià)格的上漲趨勢(shì)仍將持續(xù)。雖然一季度因?yàn)閲?guó)內(nèi)紙張市場(chǎng)的相對(duì)疲軟，紙價(jià)相對(duì)比較平穩(wěn)，但我們認(rèn)為紙廠在迫于原材料價(jià)格上漲、庫存減少以及需求量增加的情況下，會(huì)尋求在二季度繼續(xù)上調(diào)紙價(jià)價(jià)格。同時(shí)紙漲價(jià)格的上漲仍將對(duì)木漿價(jià)格形成強(qiáng)力支撐。