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     自2010年6月進一步推進人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣對美元中間價已由去年6月21日的6.8275元，降至昨日的6.4536元，人民幣對美元中間價已累計升值達5.79%，這一趨勢尚無改變跡象。業(yè)內專家也認為可適當擴大人民幣匯率波動幅度。未來我國如果仍要以刺激經濟發(fā)展為主，堅持有管理的、逐步升值的策略應是情理之中。

    市場分析人士表示，人民幣大幅升值會使依賴進口的行業(yè)受益，如造紙業(yè)和石油化工業(yè)，由于進口原材料價格會隨人民幣升值而相對下降，得到升值優(yōu)惠；另外，航空板塊會因為人民幣大幅升值，使得大部分對國外的負債規(guī)模降低，從而使企業(yè)的凈利潤相應增加。

    說起人民幣升值的受益行業(yè)，人們無疑會想到造紙行業(yè)。

    眾所周知，我國是一個少林的國家，且國內廢紙的利用率并不高，這就使得我國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業(yè)也成為我國第三大用匯行業(yè)。

    而隨著人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產品出口遭受匯率損失減少兩個方面對造紙行業(yè)產生影響。根據市場普遍預期的2011年人民幣升值5%來測算，靜態(tài)來看將會節(jié)約造紙行業(yè)成本為46.9億元，而造紙行業(yè)2010年利潤總額僅為520.6億元，增幅還是很可觀的。而根據德邦證券投資組合經理陳寶測算，若人民幣升值1%，行業(yè)凈利潤將增長3.25%；若升值3%，行業(yè)凈利潤增長9.57%。

    業(yè)內人士分析認為，人民幣升值主要從三個方面影響造紙行業(yè)業(yè)績：一是國內造紙原料中的木漿和廢紙進口比例較大，人民幣升值后購買力增強，有利于降低進口原材料成本；二是國內大部分大型紙機依靠進口，人民幣購買力增強降低引進設備成本；三是匯兌收益，因為進口紙機和原材料需要外幣，上市公司有外幣負債，隨著人民幣升值，將為部分企業(yè)帶來可觀的匯兌收益。

    此外，從行業(yè)環(huán)境來看，中信建投[0.000.00%]證券表示，鑒于造紙行業(yè)過剩產能已經基本消化，而且人民幣升值成為大概率事件，上調造紙行業(yè)評級為增持；從公司業(yè)績出發(fā)，申銀萬國認為，2011年上半年造紙環(huán)節(jié)的盈利將整體穩(wěn)定，而供求關系較好的白卡紙等的盈利將有所回升，制漿自給率高的企業(yè)盈利有望提升。具體到個股，看好制漿自給率高及包裝紙占比較高的企業(yè)，推薦公司岳陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、博匯紙業(yè)和太陽紙業(yè)。

    人民幣匯率升值將進一步提升造紙股的估值水平。愛建證券表示，近日，工信部下達了2011年淘汰落后產能的任務目標，其中造紙行業(yè)淘汰落后產能目標任務為744.5萬噸，超出市場預期。分地區(qū)看，河北、河南、山東、山西等省淘汰落后產能任務較重。如果本次淘汰執(zhí)行較好，下半年這也很可能超預期，從產能釋放來看明年本身就是個減速的時間，或許供給的邏輯也會發(fā)生在紙業(yè)。2011年影響紙業(yè)市場供需或盈利能力主要為三點，即人民幣升值、節(jié)能減排與溶解漿。