造紙板塊行業性機會未現。整個2010年，在經歷4月智利大地震后，國際漿價迎來了一輪暴漲，后又隨即緩慢回落，進入四季度又逐步上升，維持高位的震蕩，而2011年的一季度正經歷高位的原材料價格，綜合考慮一個季度的庫存調整時間，2011年上半年行業毛利率水平和稅前利潤率均有不同程度的下滑。造紙板塊的行業供需格局決定景氣度， 2009年以及2010年一季度較快的行業固定資產投資增速，決定2011年行業供給壓力較大。淘汰落后產能是短期內行業供需格局改善的唯一希望，但目前尚沒有證據顯示供需格局的好轉。建議繞開傳統造紙業務，作為中冶旗下紙業資產整合平臺的美利紙業（000815）和景氣度較高的電容器紙的凱恩股份（002012）。
三季度建議布局防御性品種。在全球經濟相對低迷的背景下，建議關注以食品、醫藥、日用品為主要下游的塑料包裝企業作為防御性品種布局。主要邏輯在于下游屬于快速消費品行業，需求相對剛性，而全球經濟相對低迷另上游原材料價格承壓，公司掌握相應的主動權，建議投資者關注永新股份，三季度業績有望超預期。
瓦楞包裝受益于市場集中度的提升。包裝印刷板塊盈利能力較強，然多數受經濟服務半徑的制約，市場集中度較低，但隨著行業上市公司在資金實力的推動，積極進行全國性布局，我們認為瓦楞包裝是最有可能產生大公司的板塊，個股上我們推薦擁有大量新增產能，全國性布局剛剛起步，且毛利率水平較高的美盈森（002303）。
關注林業資源的價值重估。隨著林權改革推進，林業價值有望得以重估，推薦單位市值擁有林業資源最多的永安林業（000663）。
