造紙行業，上半年原材料價格上漲，成本壓力漸大，同時由于供過于求，特別是上半年國內造紙新增產能釋放較多，對紙價產生了較大的壓制作用，無法完全轉嫁成本壓力，因此行業的盈利水平呈現明顯下滑的趨勢。
四季度，隨著消費旺季的到來，以及落后產能淘汰的深入，行業盈利能力有望觸底回升。四季度一般均為各紙品的消費旺季，主要的原因在于春節因素和出口因素。其中以包裝紙為主要代表，下游用紙行業大都在四季度開始為春節的大促銷做準備，廣告（銅版紙）和產品包裝用量有望大幅增加，進而拉動國內包裝紙品銷量的上升。
輕工行業中多數行業與公司上半年經營情況較好，我們在中期策略報告中所選出的行業與重點公司的業績增長均有較好的表現，顯示我們中期報告中關注擴張模式及三重選擇的方法是切實可行的。現在，我們在前期擴張模式及三重選擇框架的基礎上，進一步向投資者建議，后期應在關注擴張模式之外，需重點關注后期有望“量、價上升”的公司。
“量”——我們指得是公司產品的銷量，銷量能否大幅增長將是我們選擇公司的一個重要標準，而銷量的大幅增長將主要依靠兩個方面：一是公司產能是否有大增長；二是行業整體需求的增速能否滿足公司銷量的上升。“價”——我們所指得并不是單純的價格上漲，這里所提到的“價”上升指得是能提升公司盈利水平的價格上升，而這種價格的上升所依靠的主要是公司品牌價值的提升，或者是公司較強研發能力的體現。
