本周價跌量升，旺季效應漸露端倪：本周國內外紙價齊跌，國內銅版紙價格連續5 周下跌，國際涂布紙價格連續2 周跌幅明顯；原材料方面，漿價繼續回調，廢紙高位企穩；量上，8 月份國內紙和紙漿產量小幅回升，紙漿進口量環比大幅提升，而紙凈出口量7 月份也顯著回升，旺季效應漸露端倪；全球木漿庫存期創27 個月以來新高，顯示行業整體需求依舊低迷，預計這種狀況短期內仍難以改善。
上半年行業增收未增利，下半年行業景氣或有提升：綜覽中報情況，上半年行業收入增長約20%，但利潤卻出現10%以上顯著下滑，增收不增利，主要是受到供需關系惡化和成本上升影響，下半年我們預計得益于銷售旺季及原材料價格下降影響，行業景氣或有所提升。我們預測前三季度(1-8 月)累計收入同比增長18.76%，利潤同比增長-0.7%，毛利率和利潤率分別為12.46%和4.97%，均有所回升。
下半年依然看好具有成本優勢和高景氣紙種的公司：由于當前行業需求不振，紙價，而原材料價格仍高位運行，致使收入利潤存在進一步下滑風險，因此具有較高景氣紙種和上游資源優勢的企業抗風險能力更強。相對看好的公司依次為太陽紙業、晨鳴紙業、岳陽林紙、博匯紙業、華泰股份。
風險提示：1、原材料價格上漲；2、新產能密集投放。
