編者按：美國參議院將在下周（10月3日當周）推進所謂的人民幣匯率操縱法案，繼續向中國施壓，預計該法案最終將獲得國會通過。該法案一旦通過，將使美國財政部面臨更大的壓力，必須對匯率操縱國給出明確判斷，而且使美國政府有權將貿易法用作反擊武器，以彌補匯率給美國制造業帶來的損失。投資者更關心的是對我國股市的影響，請看機構解讀。
造紙板塊：升值收益急先鋒
談到人民幣升值的受益行業，首當其沖便是造紙行業。
由于我國是一個少林的國家，且國內廢紙的利用率并不高，這就使得我國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業也成為我國第三大用匯行業。
而隨著人民幣升值，將從進口原材料成本下降和產品出口遭受匯率損失減少兩個方面對造紙行業產生影響。根據市場普遍預期的2011年人民幣升值5%來測算，靜態來看將會節約造紙行業成本為46.9億元，而造紙行業2010年利潤總額僅為520.6億元，增幅還是很可觀的。而根據德邦證券投資組合經理陳寶測算，若人民幣升值1%，行業凈利潤將增長3.25%；若升值3%，行業凈利潤增長9.57%。
晨鳴紙業是造紙行業龍頭，公司即將進入產能釋放期，預計今年將增厚業績的項目有：6萬噸中高檔生活用紙項目、湛江70萬噸木漿項目、湛江45萬噸高檔文化紙項目和80萬噸高檔低定量銅版紙項目，公司已經拉開了新一輪增長的帷幕。此外，在今年溶解木漿高盈利狀態之下，公司的三條溶解木漿線也能最先受益。
公司年報披露今年林地資產公允價值變動損益為5475萬元，林地收益開始顯現。我們認為這僅僅是開始，未來林地公允價值變動損益將成為公司一個新的增長點。
公司業績有望進一步釋放，而公司較多的設備進口也能夠受益于人民幣升值，目前公司估值在行業里面偏低。預計公司11-12年EPS分別為0.82元和1.03元。
