行業表現:10月31日-11月6日,本期造紙板塊領先市場,板塊漲幅2.96%,領先上證綜指0.74個百分點,領先滬深300 0.94個百分點。其中,冠豪高新漲幅最高,區間漲幅11.95%,其次是ST石峴(5.78%)。中順潔柔上漲5.09%、岳陽林紙上漲2.97%,太陽紙業上漲2.49%。
長城觀點:經濟形式不明朗,行業需求低迷,產能集中釋放加大市場供給壓力,預計第4季度造紙行業景氣度難以出現較大幅度改善,維持行業“中性”的投資評級,建議關注業績具有確定性成長的個股,推薦太陽紙業、岳陽林紙、永新股份。
原料市場繼續走低。本周NBSK、BHKP指數延續下跌走勢,國內漿價外盤和現貨價格穩中有降,美廢、日廢和歐廢市場依然低迷,價格繼續走低。
需求不旺與成本下降共同壓低紙價。產能過剩對銅版紙價格形成較大壓力,本周銅版紙市場售價繼續下跌,每噸下跌50-100元左右,成交較為清淡。雙膠紙每噸下跌50-100元,全木漿雙膠紙有加快下跌跡象。白卡紙本周價格繼續走低,跌幅50-150元/噸,成交未有明顯起色,紙廠和貿易商庫存水平仍然較高�；业装装寮埫繃嵪碌�50-100元。
匯率:11月7日,美元兌人民幣匯賣價(中行)為6.3256,周跌幅0.306%,年初以來下降近4個百分點;歐元兌人民幣匯賣價(中行)為8.7012,周跌幅達2.883%,年初以來下降0.469個百分點;加拿大元兌人民幣匯賣價(中行)為6.2025,一周下跌2.726%,年初以來下跌5.65個百分點。
風險提示:原材料價格短期內劇烈波動風險;系統性風險。
