造紙輕工行業(yè)周報(bào):海外漿價(jià)回調(diào),廢紙價(jià)格全面上漲
本周造紙印刷板塊走勢超越大盤。板塊本周上漲幅度為2.16%,超越滬深300指數(shù)(本周上漲0.08%)2.08個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為,無論從基本面還是估值,造紙板塊目前均處于底部,但在底部持續(xù)的時(shí)間目前難以判斷。我們預(yù)計(jì),2-3月份將成為我們重要的觀察期,需求能否回升將決定著原材料及紙品價(jià)格的走勢,亦代表著板塊在上半年是否會(huì)出現(xiàn)基本面好轉(zhuǎn)的投資機(jī)會(huì)。我們提升造紙行業(yè)的評級至“標(biāo)配”的投資建議,而鑒于輕工行業(yè)多數(shù)公司回調(diào)后估值壓力減小,且基本面并無明顯惡化的跡象,因此維持輕工行業(yè)“超配”的投資建議。
國際漿價(jià)中,歐洲針葉漿價(jià)格下滑2%,而闊葉漿價(jià)格回調(diào)1.33%。本周,國內(nèi)漿價(jià)維穩(wěn),本周為春節(jié)過后第一周,部分紙廠仍在休假中,市場成交氣氛清淡,價(jià)格穩(wěn)定。
美廢期貨市場節(jié)后報(bào)價(jià)整體穩(wěn)中上漲,尤其3#、11#需求較好,漲幅較為明顯。春節(jié)過后,日廢供應(yīng)商處可售貨量未有明顯增加,報(bào)價(jià)仍小幅上探,且態(tài)度堅(jiān)挺。本周歐廢期貨市場漲勢較猛,較節(jié)前相比,部分紙種報(bào)價(jià)大幅上漲,下游較為謹(jǐn)慎,鮮有實(shí)單。
節(jié)前紙價(jià)將維持現(xiàn)狀。雙膠紙春節(jié)期間停機(jī)的紙廠基本已于1月底恢復(fù)生產(chǎn),目前紙價(jià)仍維持節(jié)前平穩(wěn)走勢。而因節(jié)后印廠開工不足,雙膠紙出貨較為清淡;因印廠等下游企業(yè)工人尚未到齊,開工率不高,本周各地白卡市場交投氣氛仍不活躍。對于APP、太陽、博匯等幾大紙廠的提價(jià),紙廠方面出于成本原因,態(tài)度較為堅(jiān)決,而貿(mào)易商方面目前仍在銷售前期庫存貨源,報(bào)價(jià)暫穩(wěn);銅版紙方面,節(jié)后第一周,由于下游印廠尚未完全開工,貿(mào)易商出貨較少。對于金東、晨鳴紙廠提價(jià)消息,多數(shù)貿(mào)易商以觀望為主,出貨價(jià)格仍穩(wěn)于節(jié)前。
我們給予造紙板塊“持有”的投資評級,建議“標(biāo)配”,給予輕工板塊“增持”的投資評級,建議“超配”。
選股方面,我們重點(diǎn)推薦:東港股份、上海綠新、嘉麟杰、鴻博股份、索菲亞和勁嘉股份。
