ST天宏的重組方案出現了“微調”，擬注入的乳業資產或縮量。
ST天宏昨日披露，鑒于本次重組方案尚未完全確定，為了維護投資者利益，避免股價異常波動，公司向上交易所申請，公司股票繼續停牌30天至7月30日。公告顯示，ST天宏擬通過非公開發行股份購買資產的方式，將新疆天潤生物科技股份公司(天潤科技)及其他優質資產置入公司，同時剝離現有的造紙資產。
值得注意的是，上述方案前后出現了細微的變化。5月25日，ST天宏曾表示，在兵團國資委的主導下，擬將公司控股股東石河子造紙廠通過無償劃轉的方式，由農八師國資委劃轉至農十二師國資委，因石河子造紙廠持有ST天宏41.90%股權，故在本次劃轉結束后農十二師國資委將成為ST天宏新任實際控制人。公司同時公布了重組的大致方案，即農十二師國資公司及其他股東擬通過資產置換及發行股份購買資產，將下屬企業天潤科技股權注入ST天宏，同時ST天宏通過本次增發收購民企新疆瑞緣乳業有限公司股權。
仔細對比前后兩則公告內容，原擬注入ST天宏的瑞緣乳業在最新公告中“消失”了，取而代之的是“其他優質資產”。對此，公司相關人士表示，由于本次重組方案涉及實際控制人發生變更，監管層認為公司這次注入資產只能是新任實際控制人資產，而瑞緣乳業則屬于其他股東的資產。這或許也解開了重組方案為何微調以及公司股票遲遲未復牌的原因。
以此看來，ST天宏擬注入乳業資產可能大幅“縮水”。公開資料顯示，瑞緣乳業2010年實現銷售收入14824萬元，利潤2343萬元。
公開資料顯示，天潤科技是目前新疆乃至西北唯一一家集科研、生產、銷售為一體的專業化生產乳生物制品和牛初乳系列產品的股份制企業;據農十二師商務局發布的新聞稿，2011年該公司共生產各類乳制品48842噸，盈利1126萬元，為歷史最好水平。需要注意的是，從天潤科技目前的盈利水平來看，與同行業上市公司如光明乳業、伊利股份相比，還存在較大的差距。光明乳業2011實現營收117.89億，凈利潤2.38億;伊利股份2011年實現營收374.51億，凈利潤18.09億。
