理文造紙日前公布了截至2012年9月30日前6個月的業績報告。在報告期內，理文造紙銷量同比增長15%，但由于紙品價格下跌，營業收入為72.24億港元，比去年同期下跌了1.9%。
與東莞另一紙業大佬玖龍紙業一樣，理文造紙產能擴大。目前理文造紙正在籌建位于江西省的第五間造紙工業園，以滿足國內中西部省份對優質箱板原紙的需求。為此，投資機構看好其股市前景。
此外，在凈負債率方面，理文造紙維持在65%的水平，屬于穩健合理的債務水準。
銷量提高價格下跌
在業績報告中，理文造紙稱，因為市場不景氣和競爭激烈，雖然集團產能擴大，銷售量提升了15%，但產品銷售價格下跌，導致了整體收入減少。
理文造紙產能的提升得益于新生成線投產。據理文造紙在財報中透露，其第15號、16號造紙機已經全部投產，新品種——年產量60萬噸的PM17涂布白板紙生產線于今年8月份正式投產。此外，集團現在還正積極建立位于江西省瑞昌市的第五間造紙工業園，以配合國內中西部省份對優質箱板原紙的需求。
目前理文造紙有兩家工廠位于東莞，東莞工廠占據了理文造紙在中國國內的主要產能。此前，理文造紙相關負責人曾表示，由于內需市場在理文造紙營收中的比例日益擴大，集團將會加大對中國生產基地的建設力度。據悉，理文造紙位于江西年產量35萬噸的PM18造紙機生產線，預期于明年3月份之前投產。
造紙業是東莞的支柱產業之一，與理文造紙一樣，同樣以東莞為主要生產基地的玖龍紙業也會在明年擴大產能。玖龍紙業表示，預計未來兩年內將共有五臺新紙機陸續建成投產，包括重慶基地和泉州基地。到2014年6月，玖龍紙業的總產能可接近1400萬噸，比目前增加約21%。未來在玖龍紙業的產能分布中，東莞基地的占比會逐步減少，但仍是六大基地中產能最大的基地。
負債水平維持穩健
理文造紙財報透露，截至2012年9月30日，集團股東資金總額為138.14億港元，流動資產達83.71億港元，而流動負債則為62.29億港元。
在財務資源方面，理文造紙以集團內部產生的現金流量，以及內地港澳主要往來銀行提供的信貸備用額作為業務的營運資金。截至報告期末，理文造紙的未償還銀行貸款為97.07億港元，銀行結余及現金7.24億港元。以此計算，理文造紙的凈資本負債比率維持65%的水平。“(65%的負債率)屬于穩健合理的債務水準，集團具備充裕的現金及可供動用的銀行備用額以應付集團的營運資金需要。”理文造紙稱。
相關資料顯示，理文造紙近年來的負債率呈下降趨勢。在2009年時，理文造紙的凈負債率一度超過了80%，隨后幾個報告期，凈負債率下降明顯。
在報告期內，理文造紙的總借貸成本為1.2億港元，較上一年同期增幅達到18.1%。理文造紙稱，借貸總成本增加，主要是由于期內未償還平均銀行貸款增加所致。
理文造紙借金融工具應對人民幣升值
據了解，理文造紙的交易及貨幣資產主要以人民幣、港元或美元計值。在報告期的六個月時間里，理文集團稱，其營運或流動資金并未曾因匯率波動而面臨任何重大困難或影響，原因是，集團采用貨幣結構工具、外幣借貸或其他途徑作外幣對沖方法。
業內人士介紹，人民幣匯率在近期升值對造紙行業而言是一大利好消息。“由于我國是一個少林的國家，且國內的廢紙利用率并不高，因此我國是全球最大的紙漿進口國，造紙行業也是第三大用匯行業。”報告指出，隨著人民幣升值，造紙行業可迎來進口原材料成本下降的利好影響。
