岳陽(yáng)林紙5月28日發(fā)布公告稱公司擬使用6000萬(wàn)元的募集資金暫時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金，而在此前一天，公司剛剛發(fā)布了2012年公司債券(第一期)發(fā)行公告，擬發(fā)行8.5億元公司債券，但是對(duì)于緩解公司財(cái)務(wù)的作用卻十分有限。
截至公司2013年一季報(bào)期，岳陽(yáng)林紙賬面上的貨幣資金為6.66億元，然而短期借款為38.34億元，長(zhǎng)期借款高達(dá)37.68億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為7.12億元。雖然公司的資產(chǎn)負(fù)債率為69.14%，低于2011年以及2012年的平均水平，然而目前公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為0.95以及0.38，說(shuō)明公司資產(chǎn)在短期內(nèi)變現(xiàn)的能力較差，資金鏈趨緊。
與此同時(shí)，受行業(yè)形勢(shì)持續(xù)低迷，宏觀需求疲軟，行業(yè)毛利率普遍回落，截至2013年一季報(bào)期，岳陽(yáng)林紙銷售毛利率降至10.52%，為近十年以來(lái)的最低點(diǎn)。
某知名券商分析師表示：“造紙行業(yè)低迷還將持續(xù)一段時(shí)間，岳陽(yáng)林紙雖然在成本控制，以及結(jié)構(gòu)調(diào)整上做的還不錯(cuò)，也加強(qiáng)了例如食品包裝紙、數(shù)碼印刷紙等這些產(chǎn)品的的開(kāi)發(fā)，但是短期內(nèi)很難改善業(yè)績(jī)。而且公司資金壓力比較大，財(cái)務(wù)費(fèi)用過(guò)高，即使成功發(fā)行公司債，也只能解決眼前的資金問(wèn)題。”
公司2012年年報(bào)顯示，岳陽(yáng)林紙實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入65.42億元，財(cái)務(wù)費(fèi)用卻高達(dá)6.1億元，大量的吞噬了公司凈利潤(rùn)，致使岳陽(yáng)林紙?zhí)潛p2.18億元。2012年?duì)I業(yè)總收入為公司3倍的晨鳴紙業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用約為公司的1.8倍，為10.93億元，2012年?duì)I業(yè)總收入為公司1.6倍的太陽(yáng)紙業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用約是其1.1倍。在普遍遭遇資金之困的造紙行業(yè)中，岳陽(yáng)林紙的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)尤甚。
