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天然氣價格上調殺傷力開始顯現，貴州赤天化[0.74% 資金 研報]股份有限公司(下稱“赤天化”，600227.SH)嘗到了“苦頭”。雖然現在依靠非經常性損益項目，財務報表還不至于太難看，然而從其控股、參股的幾家子公司經營狀況來看，其發展前景堪憂。
2月17日晚，赤天化公布了2013年業績報告，公司實現營業收入41.5億元，同比增長18.43%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1107.5萬元，同比下降68.62%;但扣除非經常性損益的凈利潤卻為-1.21億元，2012年同期為-9236.8萬元，虧損持續加深。
赤天化生產地位于川、黔兩省交界的赤水市，是目前貴州省內最大的化肥生產企業。生產能力由原設計的年產48萬噸尿素，增加到年產63萬噸以上，其產量占貴州省化肥總量的50%、氮肥總量的70%。
報告期內，公司生產尿素99.28萬噸、甲醇25.65萬噸，分別同比增長15.71%和520.14%;銷售尿素96萬噸、甲醇24.01萬噸，同比分別增長24.59%及513.41%。
對于凈利潤下滑的原因，赤天化稱，2013年由于產品有效需求不足，化工行業產品價格大幅下跌，特別是公司主導產品尿素市場價格同比大幅度下滑，甲醇市場價格也呈大幅振蕩趨勢，加上下半年國家發改委再次上調天然氣價格，對公司全年的經濟效益產生了較大影響。
不過，從赤天化年報中可以看出，公司控股、參股的幾家子公司經營狀況均不理想，甚至到了必須剝離的地步。
年報顯示，募投項目全資子公司貴州金赤化工有限責任公司注冊資本18億元，年產30萬噸合成氨、52萬噸尿素、30萬噸甲醇，2013年實現營業收入14.90億元，凈利潤為-1.15億元。實際上這也是金赤化工公司開工兩年以來連續虧損。
同時，赤天化在參股公司方面的發展也非常差。貴州赤天化紙業股份有限公司2013年全年主體裝置處于計劃停車狀態，實現營業收入1.98億元，同比減少4.02億元;利潤總額-1.97億元。直到今年1月13日，赤天化發布公告稱，參股公司赤天化紙業恢復生產。
公司參股的槐子煤礦，因采礦權證遲遲沒有過戶和合作方林東煤業股權變化等原因，赤天化計劃將對所持有股權進行轉讓。而在去年11月，赤天化為了進一步落實“調整結構、發展主業”戰略，已經將天安藥業股權以1.8445億元完成轉讓。
另外，赤天化的應收賬款也從上期末的2.26億元增加至本期末的3.38億元，占總資產的比例由2.76%提高到4.18%。年報則顯示，應收賬款增加的原因主要是本期子公司賒銷商品所致。
2014年，赤天化計劃生產尿素85萬噸，甲醇24萬噸，營業收入377821萬元，但其仍可能面臨因天然氣產業政策和定價機制的改革，天然氣資源緊張而導致公司氣頭生產裝置隨時停車等風險。
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