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齊峰新材公司發布2014年業績快報:預計公司實現營業收入25.38億元,同比增長20.39%,歸屬于上市公司股東的凈利潤2.73億元,同比增長44.58%。公司整體經營情況保持良好發展,我們認為業績大幅上漲主要有兩個方面原因,一方面下游需求旺盛,裝飾紙供不應求,公司募投項目產能利用率不斷提高,銷售收入不斷增長;另一方面公司積極調整產品結構,重心向高毛利產品傾斜,盈利能力持續增強。
公司優勢明顯,行業龍頭地位穩固。目前公司擁有16條先進紙機生產線,技術力量雄厚,市場占有率穩居第一;同時公司在環保、融資等各方面都具有明顯領先優勢,我們認為,隨著越來越嚴的環保法淘汰落后產能,公司有能力選擇成本最小、最合適的融資方式布局新產能,市場份額有望進一步擴大。城鎮化快速進程帶動住房面積的增加,酒店客房的新增也提高了對人造板的需求,人造板產量近年來不斷上升。隨著貼面技術的不斷提高,裝飾原紙在人造板的應用從纖維板和刨花板擴展到膠合板,其對薄木貼面的替代將大幅度提高裝飾原紙行業的市場容量。與此同時,在經過2011年鈦白粉價格飆升后,行業只剩下齊峰與夏王有新增產能,由于供不應求的情況加劇,預計國內裝飾紙的價格還會出現上漲動力,企業的盈利能力提升可期。
今年裝飾原紙行業需求旺盛,公司產品有望迎來量價齊升,同時公司大力發展壁紙原紙、拓展海外市場,新增利潤增長點,業績有望保持高速增長。
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