匯豐證券發表報告稱,首次將維達國際納入研究范圍,予該集團“持有”評級,目標價16元。
匯證表示,維達為中國第二大紙巾制造商,市占約8.3%。自從2016年收購SCAAsia后,集團的產品組合有顯著改變。個人護理產品的收入占比,由2015年的只占總銷售3.5%,提升至去年的占約17%。
此外,在2016年,個人護理業務約占該集團經營利潤9%。而業務GPM為32%,利潤率則為6%,遠較恒安國際(01044)的分別49%及19%為低,主要由于維達的業務集中在利潤較低的紙巾業務方面。