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節日扎堆的四季度，是瓦楞、箱板等紙制品的消費旺季。然而一場由廢紙價格暴漲引發的紙業狂歡在今夏上演后，市場劇情卻開始在傳統旺季出現反轉。與此同時，A股造紙印刷板塊也幾乎與紙價漲跌保持同步。 市場分析人士認為，雖然12月份后紙業景氣度有所回升，但到2018年3月前，廢紙及其下游產品難再現前期高價。 廢紙價格坐過山車 “10月份以來，廢紙價格短期內幾經漲跌，幅度都特別大。”提及近期國內的廢紙市場，寧波高度紙業朱經理用“前所未有”來形容。 由于受“限廢令”及環保限產等政策影響，2017年4月份以來，國內造紙行業價格開始上漲。尤其在7月份后，廢紙價格由每噸一千多元，一路走高到10月中旬約3300元/噸的歷史高價，帶動整個產業鏈價格快速上行。 “10月15日時，廣東地區A級廢紙到廠價在3200元/噸，國內其他偏遠地區報價最低也要2600元/噸左右。但從這日起，廢紙價格開始快速下跌，到20日時，廣東地區A級廢紙的報價就一度跌至1400元/噸，比腰斬還厲害。” 近幾個月廢紙價格離奇的過山車行情，分析師仍歷歷在目。他笑言，那段時間由于價格下滑過快，前期惜售的打包站開始集中對外發貨。拉廢紙的車堵在紙廠門口等待收購，而紙廠見此情狀也干脆兩小時調低一次買入價，北方有的紙廠干脆一天內就降價1500元/噸。 他回憶稱，廣東地區1400元/噸的廢紙低價僅維持了3小時，當天價格回漲到1600元/噸，后又持續五六天上漲，直至價格近3000元/噸后，由于下游成品紙出貨情況不佳，廢紙又進入持續下跌行情。截至上周，國內廢紙均價報1700元/噸至1900元/噸。 “這幾個月廢紙價格很不穩定，僅11月就罕見集體連續四次降價。”劉健稱，本周起國內廢紙價格開始反彈，價格在1950元/噸到2500元/噸不等。由于近期價格變動過于頻繁，因此起漲之處還有一些企業沒能回過神來，企業間價差較大。 此輪紙價的暴漲暴跌也影響到A股市場，在紙價暴漲之后，A股造紙印刷板塊從6月份起持續上漲，最高漲幅達到27%。但隨著紙價又開始下滑，11月以來，造紙印刷板塊整體也跟隨走低，跌幅近13%。 需求難以支撐高價 2017年紙業的高價狂起源于廢紙。廢紙價格走跌后，下游瓦楞、灰板、箱板、白板等紙質品價格也自然受到影響。 “11月初至11月22日，瓦楞原紙均價下降28.49%，調整后的價格在3300-3800元/噸。”分析師稱，11月份瓦楞原紙價格斷崖下跌，一方面受到廢紙價格下調影響。另一方面，受2016年同期“一紙難求”影響，今年下游用戶提前備貨，造成11月份瓦楞原紙訂單減少。此外，雙十一結束后，廢舊紙箱大量釋放，導致廢紙供應量增加，瓦楞高價難以獲得支撐。 分析師介紹，2017年10月份，瓦楞紙最高達到5600元/噸的歷史高位，但國慶節后下游市場疲軟，11月份瓦楞紙市場交投異常清淡，規模紙企連續3-4次下調高強瓦楞紙價格，跌幅達到36%左右。11月底，國內瓦楞紙均價已降價到3200元/噸左右。 在業內人士看來，此番廢紙及下游紙品旺季價格陡然下跌，或是與前期市場炒作情緒濃重，缺乏需求支撐有關。 “2017年廢紙的一系列相關政策，使得市場提升成本上漲預期，從而推動下游成品紙價格走高，并不是需求推動引發的價格走強。” 一位不具名分析人士指出，禁廢令后，有商會稱市場上廢紙缺口將達2700萬噸，但實際缺口并沒有那么大。今夏市場出現廢紙緊俏的局面，一方面是由于打包站囤貨，使得大量廢紙沒有進入流通環節，另一方面下游看到價格上漲后也循環做庫存。四季度由于雙十一、春節等消費旺季，市場有預判性地提前出貨。因為大家都看到了高庫存的危險，因此今年庫存釋放較往年提前了近一個月，這也就造成了10月中旬開始的這波大降價。 年前旺市難再現 經歷了10月、11月的積淀，瓦楞紙下游包裝廠暫停采購，庫存也回歸零點，加之廢紙價格反彈，12月初，瓦楞價格開始出現反彈。 “規模紙廠從月初到現在提了三輪價，漲價幅度從700元/噸到900元/噸，有的廠漲幅甚至超過1000元/噸。目前國內瓦楞均價超過每噸4000元。” 雖然12月瓦楞再起漲勢，但國亞萍認為，本輪上漲的力度仍差強人意。她表示，雖然12月份臨近年末，有一定需求支撐。但2017年瓦楞價格已從4月份漲到10月份，下游包裝廠訂單充分提前，透支了一定的需求量。目前看來，2017年春節旺季可能提前結束，瓦楞雖有上漲空間，但上調幅度有限。 對于春節前后的市場需求，寧波高度紙業的朱經理也似乎心里沒底。他告訴記者，12月9日起灰板紙價格隨著廢紙價格上調，也每噸上漲了兩三百元，年底預計還會繼續調漲，但下游需求量并不是特別大。未來價格走勢，還要由市場決定。 “本輪下跌后，目前市場心態已經轉變。成品紙出現因爆倉引發的停機檢修后，包裝印刷企業開始不再像7、8月份時接一份訂單要屯兩份貨，多是隨用隨拿。” 劉鍵認為，到2018年3月份之前，廢紙價格將呈現震蕩下滑的走勢，期間會因節日因素有所反彈，但反彈高點會一個比一個低。根據2017年的市場經驗，2018年4月至9月，或將是新一輪做庫存的良機，到時廢紙價格將再度走高。 對于后期走勢，國內箱板紙龍頭上市公司山鷹紙業相關負責人告訴記者，從2016年開始，市場的走勢已經不好判斷了。近期廢紙、瓦楞價格波動明顯，從相關數據都可以看出。年末雖是傳統旺季，但今年的市場走勢企業也判斷不了。 “2017年的紙價走勢，是在政策影響下的市場行為，影響因素是多方面的。”中國造紙行業協會相關負責人認為，年末作為瓦楞等紙產品的消費旺季，近年來常被解讀為是受快遞行業影響。但事實上按照測算，快遞對紙產品的消費量僅占總量的5%左右。因此僅把年末紙價走勢與快遞行業相聯系是片面的。雖然年末節慶扎堆對市場有提振作用，但整體走勢還要看供需情況。
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