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2018年一季度，合興包裝實現營業收入、營業利潤和凈利潤20.22億元、0.76億元和0.49億元，同比分別增長76.1%、51.3%、60.6%。 合興包裝一季度營收20.22億元，凈利潤4919萬元 
合興包裝2018一季度營收概況 4月27日，合興包裝發布2018年一季度報告。2018年一季度，合興包裝實現營業收入、營業利潤和凈利潤20.22億元、0.76億元和0.49億元，同比分別增長76.1%、51.3%、60.6%。實現全面攤薄EPS0.04元，符合預期。 合興包裝預計2018年1-6月，公司歸母凈利潤增速區間為30%-60%。 
對2018年1-6月經營業績的預計 營收規模高速增長，原材料漲價拖累毛利水平 合興包裝作為外包裝龍頭企業，下游客戶涵蓋食品飲料、家電、快遞等多個子領域，業務格局高度分散。一季度合興包裝高收入增速主要來自于下游客戶增量開發及產品適度漲價雙重因素驅動。 受上游原材料價格上漲影響，公司綜合毛利率水平降至11.75%（-3.75pct.）。此外，公司期間費用率為7.62%（-2.77pct.），銷售費用率、管理費用率及財務費用率分別降低1.40pct.、1.05pct.、0.33pct.。 籌劃國際紙業業務納入表內，業務規模大幅突破 合興包裝此前公告擬發行可轉換債券不超過6億元，用于收購合眾創亞包裝服務（亞洲）有限公司100%股份。此次收購完成后，公司在包裝業務端將進一步實現產業整合，并擴大區域市場布局及產能規模。 2017年，標的公司業務實現收入21.72億元，合并后以2017年口徑統計，整體規模體量將達85億元，合興包裝也將成為行業內規模最大的包裝企業，規模化效應之下，上下游議價能力進一步增強。 行業結構性拐點已現，業務布局高度分散的龍頭標的迎來布局時點 通過此輪原紙價格大幅上漲疊加產業鏈頭部效應強化，過去靠低行業門檻及低成本優勢的眾多中小企業產能面臨淘汰出清。龍頭包裝集團由于長期深耕包裝產業，具備更優資源布局，未來將不斷占領中小三級廠及部分二級廠的市場份額。 全年來看，一方面合興包裝將繼續收割中小企業所流失的訂單增量，另一方面，經過一輪時滯周期，合興包裝應對漲價經驗更加充足，且下游客戶對于提價接受度更高，成本壓力向下游進一步傳導后，有望迎來毛利修復。
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