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卓創資訊數據顯示，截至3月底250-400g平張白卡紙市場均價9821元/噸，較月初約上漲12%，同比上漲62%。 白卡紙市場這波上漲行情從2020年6月開始一直延續至今，較去年6月初價格已經累計漲幅接近90%。白卡紙價格上漲的原因主要由以下原因： 01供應無壓力，紙廠提價堅決 因疫情而滯后的市場需求開始釋放，疊加企業的協同操作，去年下半年開始市場開啟上漲模式。買漲不買跌心理影響，以及貿易商低價惜售，市場價格持續跟漲，加之個別紙機輪停，紙廠庫存維持良好狀態。即使春節假期后，紙廠庫存依然不大，普遍低于往年水平。 02漿成本上漲，支撐紙價上行 從白卡紙主要原料成本來看，紙價與漿價走勢相關性較明顯，尤其是從去年11月份以來，兩者均呈現出同步上漲。據卓創資訊數據顯示，白卡紙木漿成本由2020年11月初的2835元/噸左右上漲至3月份初的最高位4336元/噸，漲幅約53%。紙價與漿價上漲互相推動。 03政策利好，白卡紙需求空間打開 2020年1月，國家發展改革委、生態環境部聯合印發《關于進一步加強塑料污染治理的意見》，“禁塑令”再度升級，“紙代塑”給造紙行業帶來新的機遇。食品包裝、餐飲包裝塑料制品用量的減少，給食品卡、吸管原紙、紙杯原紙等產品的需求帶來增長空間。據悉目前國內紙企社會卡、食品卡及紙杯原紙等紙種是可以經過調節產線切換生產的，政策面的利好將帶動市場需求，提升行業產能利用率，未來市場供應面存在趨緊預期。 04白卡紙產能集中度高，話語權較強 國內白卡紙市場經過多年的整合，已經處于較為成熟階段。基于資金、技術等壁壘，市場新進入者門檻較高，市場品牌化效應明顯，目前頭部企業市場占有率高，話語權較強。卓創資訊數據顯示，社卡方面前四家企業產能占比已占到全國的90%左右，且為漿紙一體化大型企業，成本、營銷管控等方面具有較強的優勢。 再者，禁廢令、浙江富陽白板紙產能騰退因素為白卡紙替代白板紙打開通道。規模紙廠轉移產能，社卡供應端有一定收緊。以200g高松厚云帆替代250g地龍白板紙為例，假設小紙盒尺寸10*10cm，對應紙張成本如下： 從當前市場定位來看，云帆具有微小的價格優勢。另據客戶反映，在加工過程中，白卡紙可以省掉塑膜費用，而且白卡紙印刷效果更佳。可以看出低端白卡紙替代白板紙具有一定成本優勢，在部分市場可達到較好的替代作用，進而拓寬了白卡紙的需求空間。 國內白卡紙市場能否繼續走高，需考慮目前市場的利好及利空因素。 利好： 1、供應端，短期內產線穩定，紙廠庫存壓力不大，6月份寧波中華60萬噸產能遷移國外，利于價格的進一步提漲。 2、下游部分貿易商庫存有一定消化，印刷廠及包裝廠常備庫存不多，近期隨用隨補，后期市場仍存在剛性需求。 3、紙漿價格高位震蕩調整，原料成本支撐點尚存。 4、其他紙種，生活用紙、文化紙廠計劃進一步提漲，牛皮紙、熱敏紙等也已發布漲價通知，紙張市場的提漲不斷，帶動市場氣氛。 利空： 1、4月份進入理論淡季，市場訂單或不理想。 2、紙價攀升至高位，客戶資金承壓，備貨積極性不高，操作謹慎。 3、市場出貨減緩，紙廠庫存有增加壓力。 4、原料端紙漿出現松動，增加市場觀望心態，紙張市場部分業者信心下滑。 卓創資訊分析，白卡紙市場供需兩端平衡局面尚可維持，紙廠后期提價態度逐步明朗，將帶動社會庫存的流通。受需求端壓制，市場繼續上行存有一定壓力，但大盤商高價庫存將逐步釋放，帶動市場高價成交范圍擴大，低價隨著前期庫存的消化而逐步減少。經過大半年的持續上漲后，白卡紙市場短期盤整實屬正常。二季度市場供應量減少，紙廠仍存在促漲意向，但市場走勢的關鍵影響因素或偏向于需求端，供需博弈下還需看原料端以及紙廠的協同效果。 隨著后疫情時代國內經濟的恢復及發展，消費升級持續進行，紙包裝的需求量將保持增長，尤其是在以紙代塑的理念下，預計未來2-4年市場將釋放百萬噸級的市場需求。后期需關注政策紅利對市場需求的實際影響。
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