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一、我國瓦楞紙生產現狀 瓦楞紙其主要用于包裝家用電器、物流快遞、電子產品、日用化工、食品飲料等。箱板瓦楞紙不僅可以以紙代木、以紙代塑，而且可以回收再利用，是一種綠色包裝材料，具有良好的發展前景。2020年疫情影響下的瓦楞紙下游市場需求表現不一，家電類產品產量穩中小幅走高；飲料、冷凍加工產品產量明顯下降；而快遞業務表現突出。2020年瓦楞紙需求雖然在年初大幅降低，但在下半年需求強勁的拉動下，全年需求同比小幅增長，實現消費量2776萬噸創歷史新高，同時產量回升明顯達到2390萬噸。另外疊加外廢禁令或導致國內原材料短缺導致國內瓦楞紙市場量價齊升。 
資料來源：中國造紙工業協會，華經產業研究院整理 2018年國內造紙企業在進口廢紙政策調整壓力下，普遍提高了國內廢紙采購品質標準，對雜物實行“零容忍”。在這一紙廠集體行動的倒逼下，國內回收紙質量實現全面提升，國內回收紙的純凈度提高了80%以上，同時國內廢紙回收價格相比于進口而言競爭優勢依然不明顯。盡管國內廢紙回收量呈現持續增長趨勢，但短期內仍無法彌補進口廢紙的缺口，因此廢紙漿將成為未來箱板瓦楞紙的主要原料，而目前廢紙漿的成本遠遠高于進口廢紙的成本，對于箱板瓦楞紙企業來說，成本會進一步增加，未來箱板瓦楞紙的價格也會進一步提升。 
資料來源：中國造紙工業協會，華經產業研究院整理 二、市場競爭格局 由于紙包裝行業呈現區域性特點，地方性小企業依靠相對低廉的價格和較強的本地訂單獲取能力拓展業務空間，大量三級廠通過外購紙板、小型設備制箱的方式進行生產。由于小型設備需要的資金和技術門檻較低，行業中大量小型企業長期存在并占據大部分市場份額。其中瓦楞紙行業頭部三家公司分別為玖龍紙業、榮成紙業、金鳳凰紙業，而第二梯隊主要包括擁有局部地區較強勢產能，沒有出現全國布局的箱板瓦楞紙企，總產能在30萬噸-150萬噸；第三梯隊則是擁有局部少量產能，絕大多數小型產能屬于此類。隨著環保政策趨緊以及全球經濟格局的變化，進口紙將會成為包裝企業穩定的選擇來源之一，進口量與國內生產量會實現一個新的平衡點，而國內的中小箱板瓦楞紙企業將會被整合或關停。未來，隨著供給側改革的不斷深化，瓦楞紙企業數量將進一步減少，產業區域集中度也會進一步提升。單純從成本上來看，規模在20萬噸以下的瓦楞紙企業，在后期的競爭中，更容易被市場所淘汰。 
資料來源：公開資料整理 三、進出口對于瓦楞紙的影響 2017年《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》頒布以后，國內廢紙在造紙原料中的比重逐年上升，2019年國內廢紙消費量為進口廢紙消費量的5.75倍，占廢紙總消耗量的83%。2019年我國進口廢紙總量約為1075萬噸，同比下降36.9%，并且按照《實施方案》要求，2020年后將基本停止廢紙的進口。對廢紙的管控力度越來越大，導致作為重要原料的廢紙進口不斷減少，而進口廢紙是中國箱板瓦楞紙、灰底白板紙、新聞紙等再生紙的重要纖維來源。  資料來源：公開資料整理 相關報告：華經產業研究院發布的《2021-2026年中國瓦楞紙市場競爭策略及行業投資潛力預測報告》； 由于國內有關廢紙進口政策收緊以及下游市場對于瓦楞紙需求快速增長，我國對于瓦楞原紙的進口量自2017年以來呈快速增長態勢。2020年由于快遞、家電等領域需求爆發式增長，我國瓦楞紙進口量達到389萬噸，目前中國箱板瓦楞紙生產成本在全球居于高位。因此在成本優勢下，國外箱板瓦楞紙不斷進入中國市場。中國箱板瓦楞紙的高成本主要體現在纖維成本的高位，而人工、能源、化學品等其他成本在全球范圍來看則相對偏低。從進口產品來源地來看，進口牛皮箱板紙主要來源于美國、俄羅斯、澳大利亞，而再生類產品（再生箱板紙和瓦楞紙）主要來源于亞洲地區，主要以東南亞地區為主。考慮到塑料替代方面的需求，國內的瓦楞紙供需缺口將進一步擴大，進口紙成本優勢短期內依然存在，因此瓦楞紙進口預計仍將保持高位。自2020年1月1日起，國務院關稅稅則委員會對850余項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中便包括瓦楞紙、紙板以及部分印刷品。不難想象，這將進一步刺激瓦楞紙的進口。 
資料來源：中國造紙工業協會，華經產業研究院整理 四、瓦楞紙市場前景 現階段維持瓦楞紙領域供需基本面的主要因素依然是快遞業為代表的物流產業對于包裝用紙的龐大需求。但是到2022年底，北京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東等省市的郵政快遞網點，先行禁止使用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋等，降低不可降解的塑料膠帶使用量。到2025年底，全國范圍郵政快遞網點禁止使用不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等。考慮到造紙行業是典型的周期性行業，供需決定紙價和利潤。其下游主要是消費品行業，需求的周期性較弱，但由于產能供給滯后1-1.5年，產能投放與需求的錯配導致紙價與紙企盈利的周期性波動。同時，庫存周期也對紙價以及紙企的短中期盈利構成影響，庫存周期中樞在半年左右。產能供給滯后給行業帶來供給過剩的風險進一步加大，因此未來瓦楞紙市場結構面臨新一輪洗牌。 
資料來源：公開資料整理 華經情報網隸屬于華經產業研究院，專注大中華區產業經濟情報及研究，目前主要提供的產品和服務包括傳統及新興行業研究、商業計劃書、可行性研究、市場調研、專題報告、定制報告等。涵蓋文化體育、物流旅游、健康養老、生物醫藥、能源化工、裝備制造、汽車電子、農林牧漁等領域，還深入研究智慧城市、智慧生活、智慧制造、新能源、新材料、新消費、新金融、人工智能、“互聯網+”等新興領域。
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