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價好轉(zhuǎn)可期 漿價向上趨勢確定(2011-04-07) |
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2011年造紙業(yè)贏利已不會趨于惡化；紙張價格將在原料成本推動以及下游需求的拉動下，有所上漲；木漿供需趨勢向好。在策略上，我們建議選擇木漿資產(chǎn)規(guī)模大，原料自給率高、成本控制強的企業(yè)。
紙張市場供求關(guān)系將逐步改善：我們認(rèn)為紙張市場總體供求關(guān)系在2011-2012 將到達底部，從2012年起市場將持續(xù)改善。
全球木漿價格未來兩年將持續(xù)上漲：全球木漿需求共振與木漿產(chǎn)能釋放進入空窗期將持續(xù)改善木漿供求關(guān)系，全球木漿價格將在需求拉動下持續(xù)上漲。
溶解漿對漂白化學(xué)漿價格上漲形成支撐：我們認(rèn)為溶解漿帶來的最確定的是減少了國內(nèi)化學(xué)漿的供給或增加了漿的市場規(guī)模。溶解漿的供求關(guān)系轉(zhuǎn)折點很可能在2012 年上半年出現(xiàn)，這意味著化學(xué)漿供需更加改善。
紙張盈利在二季度將有所改善：二季度紙張價格在成本驅(qū)動和下游需求的拉動下會出現(xiàn)上漲，二季度企業(yè)盈利狀況較一季度將有所改善。
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