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國內漿價繼續下跌;廢紙成交清淡;紙價持穩,其中廣州白卡下跌150元/噸;臺灣對中國涂布紙提出反傾銷控訴。
價格趨勢。本周紙價基本持穩,銅版下跌7.77%;本周人民幣對主要產漿國貨幣保持穩定或有一定升值。進口主要木漿品牌價格(人民幣)本周下跌0.51%,月度環比下降2.83%,2011年內累計下降7.29%:本周歐洲NBSK有一定程度的上漲,美國漿價穩定。美廢、歐廢和日廢主要標號廢紙價格分別變動-0.1 0%、l.lg%和0.19%;月漲幅分別為1.23%、1.42%和0.3g%; 2011年內累計漲幅為4.95%、10.26%和5.11%。
行業數據更新。2011年1-6月紕品產量5415萬噸,累計同比增長9.91%,增速環比有所加快;紙漿產量1117萬噸,累計同比下降0.07%,連續兩個月負增長。2011年1-6月紙品進口數量同比下降4.55%,跌幅有所縮小,進口金額則同比增長11.44%;紙漿進口數量同比增長26.14%,進口金額同比增加44.83%,環比增速放緩。2011年1-6月FAI同比實現30.30%的較陜增長;其中6月單月FAI同比增長10.40%。
風險提示。木漿和廢紙等原料價格大幅波動風險;紙廠產能過剩導致紙價疲弱風險;宏觀經濟的不確定性導致紙品需求難以準確把握。
行業投資邏輯、評級及股票推薦。包裝行業:二季度總體原料成本壓力趨緩,盈利水平回穩。維持“強于大市”的評級。
造紙行業:二季度漿價走弱,廢紙價格穩定,同時紙價趨穩,行業盈利水平將逐步回穩。
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