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（長城證券消息） 行業表現:11月21日-11月27日,本期造紙板塊領先市場,漲幅0.29%,領先1.79個百分點,領先滬深300 1.69個百分點。其中福建南紙(上漲7.52%)、中順潔柔(上漲6.70%)、安妮股份(上漲5.51%)漲幅領先,而貴糖股份(下跌8.57%)、恒豐紙業(下跌6.13%)、銀鴿投資(下跌5.53%)跌幅較大。維持行業“中性”的投資評級,個股方面短期建議繼續關注產品價格較穩定,受益于本輪木漿和原紙價格下跌的品種,如勁嘉股份(未評級)、上海綠新、中順潔柔、民豐特紙等公司。
原料市場跌幅收窄。10月全球商品漿交付量下降16.8%,出貨量同比下降4.7%,生產商庫存期39天,環比增長2天,同比增長5天。較高的原料庫存壓低國際漿價,本周歐洲市場NBSK、BHKP繼續走低。國內進口木漿期貨市場價格暫穩,現貨市場穩中略降。山東地區本周針葉漿成交價格穩中略降,大單成交稀少。銀星主流報價4900元/噸,較上周下降100元/噸,實單4800-4850元/噸,較上漲下降50元/噸。闊葉漿價格波動不大。東北地區本周行情低迷,庫存較多,紙廠需求清淡,價格下降,烏針成交價每噸下跌100元/噸至4800元/噸,布闊每噸下降200元至4400元/噸。ONP市場較平靜,OCC價格繼續反彈。
紙張頹勢難改,價格陰跌。產能過剩,需求低迷依然影響銅版紙市場,售價繼續走低,多數中高端品牌低端成交價跌破6千,生產企業后期限產降庫存的可能性較大。雙膠紙方面,短期頹勢難以逆轉,本周終端市場售價整體波動不大,個別品牌低端售價微降50元/噸,成交仍未見明顯起色。白卡紙方面,貿易商為消化庫存,降價促銷,終端售價每噸下滑50-100元左右,但成交依然僵持。廠商方面庫存高企,出貨壓力較大,持續讓利出貨。本周灰底白板紙市場價格暫穩,部分品牌售價小幅滑落,成交仍較緩慢。箱板紙、瓦楞紙方面,因成本壓力前期每噸提價100元/噸,但提價阻力較大,市場鮮有回應,成交不見起色。
匯率:11月25日,美元兌人民幣匯賣價(中行)為6.3875,較上周上漲0.324%,;歐元兌人民幣匯賣價(中行)為8.4961,較上周下跌1.685%;加拿大元兌人民幣匯賣價(中行)為6.0973,周跌幅1.941%。
風險提示:原材料價格短期內劇烈波動風險;系統性風險。
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