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“我還是勸投資者不要碰，八字還沒一撇呢，證監(jiān)會(huì)還沒批，風(fēng)險(xiǎn)太大了。”一位造紙行業(yè)人士表示。
這位木漿粕業(yè)內(nèi)人士說的企業(yè)就是青山紙業(yè)。青山紙業(yè)最近有了大的動(dòng)向，擬在福建莆田湄州灣北岸經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)莆田化纖木漿粕項(xiàng)目，年產(chǎn)木漿粕可達(dá)30萬噸，項(xiàng)目計(jì)劃總投資26.96億元，所需資本金13億元，占項(xiàng)目總投資的47.96%，以定增解決，其余以銀行貸款為主。
不過，青山紙業(yè)這一對外投資意向遭到了普通投資者的反對，不少投資者認(rèn)為，青山紙業(yè)2004年以來便未分紅，且耗資近27億元投向過剩產(chǎn)業(yè)，損害投資者利益。
同時(shí)，上述造紙行業(yè)人士告訴21世紀(jì)網(wǎng)，國內(nèi)一家上市公司也在準(zhǔn)備啟動(dòng)30萬噸產(chǎn)能的投資項(xiàng)目，只是這家公司已經(jīng)有設(shè)備，只需要尋找到場地，注冊公司，明年開始建設(shè)，后年投產(chǎn)。
事實(shí)上，木漿粕帶給造紙行業(yè)并沒有多好的記憶，2012年開始的慘淡經(jīng)營讓不少木漿粕生產(chǎn)企業(yè)損失巨大。而伴隨著國內(nèi)企業(yè)木漿粕項(xiàng)目的紛紛上馬，新一輪木漿粕惡戰(zhàn)即將到來。
而青山紙業(yè)此舉究竟是自救還是飲鴆止渴?
27億投木漿粕項(xiàng)目
2月25日晚，青山紙業(yè)發(fā)布了對外投資公告。其公告顯示，青山紙業(yè)擬在福建莆田湄州灣北岸經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)投資建設(shè)的莆田化纖木漿粕項(xiàng)目年產(chǎn)30萬噸木漿粕，項(xiàng)目計(jì)劃總投資26.96億元，所需資本金13億元，占項(xiàng)目總投資的47.96%，其余以銀行貸款為主。
其中，13億元資本金靠定向增發(fā)解決。青山紙業(yè)擬以不低于2.08元/股的價(jià)格向不超過10名特定對象發(fā)行不超過6.5億股，募集資金總額不超過13.2億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于建設(shè)莆田化纖木漿粕項(xiàng)目。
木漿粕是化纖漿粕的一種(化纖漿粕還包括棉漿粕和竹漿粕等)，主要用于生產(chǎn)粘膠人造絲、硝化纖維、醋酸纖維、玻璃紙、羧甲基纖維素(CMC)等產(chǎn)品，制造成各種纖維素酯類和醚類衍生物產(chǎn)品，最終應(yīng)用于紡織服裝、醫(yī)療衛(wèi)生、煙草等領(lǐng)域。
同時(shí)，青山紙業(yè)控股股東福建輕紡控股(或其全資子公司福建鹽業(yè))承諾以現(xiàn)金出資不低于2億元認(rèn)購本次發(fā)行的股票。
青山紙業(yè)稱此項(xiàng)目建設(shè)期為24個(gè)月，項(xiàng)目建成并達(dá)產(chǎn)后，青山紙業(yè)將擁有設(shè)備先進(jìn)、生產(chǎn)效率突出的木漿粕生產(chǎn)基地，形成年產(chǎn)30萬噸木漿粕的生產(chǎn)能力。目前國內(nèi)只有岳陽林紙有30萬噸產(chǎn)能的漿粕項(xiàng)目。
目前，青山紙業(yè)擁有年產(chǎn)10萬噸紙袋紙、12萬噸紙袋紙、20萬噸高強(qiáng)瓦楞紙、年產(chǎn)9.6萬噸木漿粕等四條國內(nèi)先進(jìn)水平制漿造紙生產(chǎn)線。
青山紙業(yè)表示，目前漿粕產(chǎn)業(yè)是一個(gè)相對較新的產(chǎn)業(yè)，市場集中度不高，規(guī)模布局不充分，且棉漿粕還占有較大比重。加之2013年修訂的《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》等政策文件對大型漿粕項(xiàng)目的支持，漿粕產(chǎn)業(yè)格局將會(huì)有較大的變革。一旦形成較大的競爭對手，公司不僅失去規(guī)模優(yōu)勢，而且將嚴(yán)重壓迫青州本部現(xiàn)有的年產(chǎn)9.6萬噸木漿粕項(xiàng)目的生存和發(fā)展。因此，盡快布局大型木漿粕產(chǎn)業(yè)基地，在當(dāng)前占據(jù)產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，對公司來說勢在必行。
青山紙業(yè)稱，通過本次發(fā)行，項(xiàng)目投資建成后將進(jìn)一步強(qiáng)化制漿核心業(yè)務(wù)，有利于延伸產(chǎn)業(yè)鏈，加大產(chǎn)業(yè)規(guī)模布局，提升整體競爭實(shí)力;同時(shí)，該項(xiàng)目能夠有效提高公司的業(yè)績水平，建成之后公司主業(yè)規(guī)模得到有效提升，整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力得到增強(qiáng)。
據(jù)青山紙業(yè)預(yù)計(jì)，項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，年銷售收入19.16億元，年平均稅后利潤2.31億元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為11.80%，稅后投資回收期為8.71年。因此，該項(xiàng)目具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。
青山紙業(yè)對木漿粕有樂觀預(yù)期，認(rèn)為隨著漿粕產(chǎn)品下游市場生產(chǎn)纖維素纖維——粘膠纖維價(jià)格明顯回暖，其已經(jīng)具備擴(kuò)大漿粕項(xiàng)目的外部條件，因此本次定增項(xiàng)目將是其從轉(zhuǎn)型進(jìn)入業(yè)績收獲期的重點(diǎn)項(xiàng)目，有利于提升公司盈利能力，具備良好的投資價(jià)值。
項(xiàng)目實(shí)施之后，青山紙業(yè)木漿粕產(chǎn)能將由9.6萬噸上升到39.6萬噸。此項(xiàng)目擬在福建省莆田市成立全資子公司福建省莆田生物質(zhì)纖維有限公司(暫定名)負(fù)責(zé)實(shí)施。項(xiàng)目總投資為 269566.85 萬元，其中主要包括建筑工程及安裝工程費(fèi)82363.25 萬元、設(shè)備及工器具購置費(fèi) 119591.15 萬元、流動(dòng)資金22285.92 萬元等。
此項(xiàng)目將建設(shè)主生產(chǎn)區(qū)、備料生產(chǎn)區(qū)、堿回收生產(chǎn)區(qū)、污水處理廠及配套環(huán)保設(shè)施、倉儲(chǔ)生產(chǎn)區(qū)、辦公生活區(qū)等，共計(jì)規(guī)劃用地面積約365畝，建筑面積約98486平方米。
青山紙業(yè)預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年銷售收入 191607.97 萬元，年平均稅后利潤 23079.77 萬元，稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率為 11.80%，稅后投資回收期為 8.71 年。
木漿粕警報(bào)未除
雖然青山紙業(yè)對年產(chǎn)30萬噸的木漿粕項(xiàng)目極力看好，不惜投入27億來建設(shè)，不過，環(huán)繞在造紙行業(yè)頭上的陰霾久未散去，木漿粕的低迷期可能要持續(xù)很久。
同時(shí)，21世紀(jì)網(wǎng)獲悉，有其他上市公司也即將上馬年產(chǎn)30萬噸木漿粕項(xiàng)目，未來木漿粕領(lǐng)域一場惡戰(zhàn)在所難免，無疑，是雪上加霜。
木漿粕的行情曾有輝煌的時(shí)候，2011年，隨著棉花價(jià)格持續(xù)高漲，棉漿粕價(jià)格也高位運(yùn)行。作為棉漿粕的替代品，木漿粕受到市場高度關(guān)注，太陽紙業(yè)、福建南紙、青山紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等擁有或在建木漿粕生產(chǎn)線的上市公司收到資本市場的追捧。
2011年2月28日，太陽紙業(yè)就曾發(fā)布公告稱，公司將設(shè)立兩個(gè)全資子公司廣西太陽纖維有限公司和太陽紙業(yè)(香港)有限公司。
據(jù)公告，廣西太陽注冊資本3億元，主要承擔(dān)實(shí)施年產(chǎn)9.8萬噸漿粕和粘膠短纖維一體化項(xiàng)目，該項(xiàng)目位于防城港市企沙工業(yè)區(qū)，占地面積800畝，投資總額為15億元，建設(shè)周期為20個(gè)月，2011年度該項(xiàng)目的投資預(yù)算不超過5億元。
青山紙業(yè)制漿系統(tǒng)技改工程(年產(chǎn)9.6萬噸漿粕項(xiàng)目)2011年10月投料試生產(chǎn)，經(jīng)調(diào)試、磨合于2012年3月份正式轉(zhuǎn)入生產(chǎn)。該項(xiàng)目預(yù)算投資4.73億元，累計(jì)完成投資4.66億元。
然而，一年以后，眾多企業(yè)木漿粕生產(chǎn)線相繼投產(chǎn)，隨著供應(yīng)量的增加以及美國、加拿大、巴西等國家的木漿粕生產(chǎn)公司以非常低的價(jià)格向中國銷售進(jìn)口木漿粕使木漿粕價(jià)格大幅下跌，從2011年的高點(diǎn)1.6萬元/噸跌至約6000元/噸，國內(nèi)木漿粕企業(yè)無法接受低價(jià)多數(shù)停產(chǎn)。
由于很多企業(yè)的漿粕生產(chǎn)線都是在2012年投產(chǎn)，投產(chǎn)以后便遭遇價(jià)格大跌，所以國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)2012年多數(shù)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。而很多項(xiàng)目還未建成的企業(yè)，不得已將漿粕項(xiàng)目停掉。而青山紙業(yè)漿粕項(xiàng)目的投產(chǎn)，正趕上國內(nèi)漿粕價(jià)格大降。
青山紙業(yè)2012年半年報(bào)中指出，新增漿粕產(chǎn)品因下游粘膠纖維行業(yè)市場需求疲軟，價(jià)格低迷，產(chǎn)品產(chǎn)銷率僅為48.02%，新增項(xiàng)目效益尚未充分發(fā)揮。
同時(shí)，青山紙業(yè)2012年年報(bào)則明確指出紙袋紙和漿粕兩個(gè)主導(dǎo)產(chǎn)品的市場形勢嚴(yán)重惡化，價(jià)格持續(xù)走低，庫存增加，導(dǎo)致公司主體設(shè)備利用率下降，主營發(fā)生虧損。
2012年，青山紙業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入171949.07萬元，比上年同期減少29636.5萬元，減幅14.70%;實(shí)現(xiàn)利潤總額-30759.39萬元，比上年同期減利33683.9萬元;歸屬母公司的凈利潤-32008.37萬元，比上年同期減利33254.91萬元。
2013年，造紙行業(yè)霧霾依舊未散，造紙行業(yè)仍未走出困境。據(jù)上述業(yè)內(nèi)人士介紹，目前木漿粕的價(jià)格依舊維持在6000到7000元/噸。
青山紙業(yè)相關(guān)人士接受媒體采訪時(shí)曾表示，國內(nèi)木漿粕的市場容量為150萬噸，如今各上市公司紛紛上馬，惡性競爭不可避免。
“現(xiàn)在行業(yè)高度競爭，誰有本事誰生存。現(xiàn)在產(chǎn)能一直過剩，因?yàn)槲覀兂杀究梢员葎e人低，否則根本沒法做。”國內(nèi)一家上市公司的工作人員稱。
青山紙業(yè)的投資項(xiàng)目在此上市公司的工作人員看來并不樂觀。“上市公司想玩玩不起，這么大投資，上來就虧就完了，光銀行借款就是不少得利息。”這位工作人員稱。
同時(shí)，這位工作人員表示，2013年做溶解漿的上市公司大部分都虧了，而去年其所在企業(yè)沒有賠錢。并且，此工作人員告訴21世紀(jì)網(wǎng)，下半年他們在技術(shù)上做了創(chuàng)新，每噸木漿粕可以節(jié)省300元到400元。
“八字沒一撇，即使青山紙業(yè)做這個(gè)項(xiàng)目，最起碼三年才見到東西。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。另外，此業(yè)內(nèi)人士稱，從技術(shù)和成本來說，青山紙業(yè)的競爭力并不大。
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