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　　事件

　　10月11日，公司發布前三季度業績快報，預計歸母凈利潤1.95億元到2.05億元，同比增長952%-1006%,業績表現符合預期。

　　經營分析

　　公司業績高增長，訂單充足+框架協議落地有望保障未來業績：1）公司前三季度預計實現歸母凈利潤同比增長952%-1006%,Q3歸母凈利潤預計同比增長2219%-2423%,增速大幅超出Q2增速（同比+651%），公司表現符合預期。2）根據公司公告，業績高增原因是：①國家環保政策趨嚴，造紙行業執行供給側改革，落后產能逐漸淘汰，紙產品市場向好、產品銷售量及銷售價格上漲促使凈利潤大幅增加；②2017年5月公司完成對誠通凱盛生態建設有限公司100%股權收購，預計新增園林業務凈利潤0.58億-0.62億。3）2017年至今，公司公告新簽訂單67億元（包括聯合中標），為16年營收（48億）1.4倍，公司2016年簽署120億框架協議（已有1.4億轉化為合同），2017年再簽50億框架協議；訂單充足疊加170億框架協議落地有望，公司未來業績有保障。

　　背靠央企優勢明顯，員工持股動力十足：1）公司的實際控制人中國誠通，是唯一一家造紙央企，公司擁有誠通集團為債券提供擔保，且具有AAA債券債項評級，在利率上行的背景下公司融資成本低的優勢將凸顯。2）公司推出一期員工持股計劃，參與者223人、認購金額0.39億元，股權激勵增強公司發展動力，未來業績增長有望。

　　十九大來臨美麗中國有望再獲強催化，雄安布局帶來潛在訂單：1）考慮到生態文明建設在本屆政府執政理念中地位較高，我們判斷十九大來臨“美麗中國”有望再獲強催化，園林的主題機會應重視；2）公司擬設立“雄安新區辦事處”，開展與苗木基地建設、生態建設相關的前期準備工作，母公司中國誠通集團成立“參與雄安新區建設工作領導小組”、馬正武董事長任組長，建設綠色宜居雄安將為公司帶來潛在訂單；3）據10月11日雄安新區《北京城市總體規劃》研討會議透露，雄安新區規劃編制工作已進入關鍵階段，綠色雄安的建設規劃落實有望進一步催化園林行業的發展。